ارائه مدلی جهت پیادهسازی سرمایهگذاری هسته-پیرو در بورس تهران با استفاده از رویکرد ترکیبی الگوریتمهای دقیق و فراابتکاری
Abstract
در این تحقیق مدیریت اثربخش دارایی‌ها با مشخصه کنترل ریسک، کاهش هزینه و دستیابی به بازدهی فراتر از متوسط بازار مورد مطالعه قرار گرفته است. بدین منظور تخصیص بهینه دارایی ها به دو بخش هسته و پیرو با لحاظ نمودن درجه ریسکگریزی سرمایهگذار مد نظر قرار گرفت. بخش هسته در پورتفوی مورد نظر متناظر با یک صندوق شاخصی است که از طریق بکارگیری یک الگوریتم ابتکاری ژنتیک پایه انتخاب و دستیابی به عملکردی مشابه شاخص را به لحاظ ریسک و بازدهی تضمین مینماید. بخش پیرو متشکل از واحدهای صندوقهای سرمایهگذاری منتخب است که بصورت فعال مدیریت شده و هدف کسب بازدهی فراتر از شاخص را دنبال مینماید. به منظور شبیهسازی بخشی از دادههای مورد نیاز از مدل egarch و جهت مدلسازی مسأله هسته – پیرو از یک تابع چند هدفه بصورت بیشینهسازی بازدهی مازاد پورتفوی و حداقل نمودن واریانس آن نسبت به شاخص کل استفاده گردید. نتایج حاصل از تجزیه و تحلیل دادهها بر رابطه مستقیم میان درجه ریسک گریزی و وزن تخصیص یافته به بخش هسته دلالت دارد. همچنین محاسبات انجام شده دستیابی به بازدهی فراتر از شاخص و توانایی ردیابی مناسب پورتفوی تشکیل شده را مبتنی بر معیارهایی چون همبستگی و ریشه دوم میانگین مربعات خطا با بهره گیری از دادههای خارج از نمونه به اثبات رساند.