بررسی اثر اجزای اقلام تعهدی حسابداری بر روی رابطه بین فعالیت های تأمین مالی خارجی و بازده آتی سهام در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران
Abstract(in Persian; no English abstract is available)
هدف اصلی این پژوهش، شناسایی تأثیر اجزای اقلام تعهدی حسابداری بر روی رابطه بین فعالیتهای تأمین مالی خارجی و بازده آتی سهام در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران میباشد. بدین منظور عوامل مؤثر بر رابطه این ناهنجاریها یعنی، مدیریت زمانبندی بازار، مدیریت سود فرصتطلبانه، بیشسرمایهگذاری، ریسک ناشی از تغییر در ترکیب اختیارهای رشد و داراییها و ریسک پریشانی متمایز شده و جهت آزمون فرضیات پژوهش از مدلهای رگرسیونی چند متغیره برای دوره زمانی 14 سال استفاده شده است. تجزیه و تحلیل نتایج نشان میدهد که فعالیتهای تأمین مالی خارجی پس از کنترل اقلام تعهدی کل، اقلام تعهدی سرمایه در گردش و اقلام تعهدی بلند مدت توانایی پیشبینی بازده آتی سهام را ندارند و ناهنجاری تأمین مالی خارجی از لحاظ آماری معنیدار نیست. بهعلاوه، در حضور اقلام تعهدی بلند مدت مشخص شد که این دو ناهنجاری در بازار اتفاق میافتند. این نتایج نشان میدهد که فرضیه بیشسرمایهگذاری میتواند توضیح مناسبی برای تفسیر رابطه این ناهنجاریها باشد و با آن سازگار است. بر اساس این فرضیه مدیران میتوانند خالص وجه نقد حاصل از فعالیتهای تأمین مالی خارجی را در پروژههایی با ارزش خالص فعلی صفر یا منفی در جهت منافع شخصی سرمایهگذاری کنند.