نقش تغییرات سود تقسیمی در پیش بینی سودآوری آتی شرکتها
Abstract
سهامداران با سرمایه گذاری در سهام شرکتهای حاضر در بازار سرمایه به دنبال کسب بازده، و در نتیجه افزایش ثروت خود هستند. بازده این سرمایه گذاریها از طریق کسب سود سرمایه ای حاصل از خرید و فروش سهام و دریافت سود تقسیمی محقق می شود. فرضیه محتوای اطلاعاتی سودهای تقسیمی بیان می کند: سود تقسیمی و تغییرات آن دارای محتوای اطلاعاتی است و مدیران می توانند از آن برای علامت دادن و رساندن اخبار خوب یا بد در مورد وضعیت سودآوری و عملکرد آتی شرکت استفاده کنند. پژوهش حاضر با مطالعه رابطه میان تغییرات سود تقسیمی و سودآوری آتی شرکتها، فرضیه مذکور را در محیط اقتصادی ایران مورد آزمون قرار داده است. با بررسی 103 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طی بازه زمانی 1380 تا 1389، مشخص گردید که میان تغییرات سود تقسیمی و سودآوری یک دوره بعد رابطه ی مثبت و معنی داری وجود دارد. همچنین، با تفکیک شرکتها با توجه به مرحله رشد آنها، ارتباط مثبت و معنی داری میان تغییرات سود تقسیمی و سودآوری آتی برای شرکتهای دارای رشد پائین مشاهده گردید. این موضوع نشان می دهد که اعتبار فرضیه محتوای اطلاعاتی سودهای تقسیمی می تواند وابسته به برخی خصوصیات شرکتها از قبیل مرحله رشد آنها باشد. علاوه بر این، با ملاک قرار دادن جهت تغییرات سود تقسیمی، مشخص گردید که تغییرات مثبت سود تقسیمی می تواند افزایش سودآوری آتی را حداقل برای یک دوره بعد پیش بینی نماید.