بررسی مسئله شیوه سنجش در رفتار سرمایه‌گذاری شرکتی

در ادبیات مالی شرکتی از سنجه‌های متفاوت سرمایه‌گذاری برای بررسی رفتار سرمایه‌گذاری شرکتی، استفاده گسترده‌ای شده است. نتایج متفاوت پژوهش های مبتنی بر داده در حوزه رفتار سرمایه گذاری شرکتی ، مورد مناقشه و بحث‌های فراوان در حوزه ادبیات مالی شرکتی قرار گرفته است. پژوهش در مورد سنجه‌های مختلف می‌تواند باعث ارتقای فهم و دانش در این حوزه شده و بینش وسیع و کامل‌تری را برای پژوهشگران برای پژوهش‌های آتی فراهم کند. با استفاده از داده‌های تابلویی شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در طی دوره 1384 الی 1394، بیست سنجه سرمایه گذاری متداول و مرسوم در حوزه مالی شرکتی از جنبه‌های اهمیت، میزان تلاطم و نویز، قابلیت پیشبینی بازدهی سهام و محتوای اطلاعاتی مورد بررسی و مداقه قرار گرفتند. برای بررسی فرضیه‌های تعریف شده از روش رگرسیونی گشتاور تعمیم یافته سیستمی استفاده شده است. نتایج حاصل از پژوهش نشان می‌دهد سنجه‌های سرمایه‌گذاری‌ناخالص بر مبنای نقدی بهترین عملکرد رفتار سرمایه‌گذاری را در بین سنجه‌های مختلف دارند. زیرا سنجه‌های مذکور نویز کمتری داشته و اطلاعات ارزشی مرتبط بیشتری را ارائه می‌دهند. از این رو به پژوهشگران در حوزه مالی شرکتی پیشنهاد می‌شود در پژوهش‌های آتی در صورت وجود گزینه‌های مانعه‌الجمع برای سنجه سرمایه‌گذاری از سنجه‌های سرمایه‌گذاری ناخالص بر مبنای نقدی استفاده کنند.