تاثیر مدیریت فعالیت های واقعی و کیفیت راهبری شرکتی بر قیمت گذاری بازار و میزان دارایی های نقدی

این پژوهش به بررسی تأثیر مدیریت فعالیت­های واقعی بر قیمت ­گذاری بازار و میزان دارایی­های نقدی و تأثیری که کیفیت راهبری شرکتی می­تواند بر این رابطه بگذارد، می­پردازد. بدین منظور، داده­ های 117 شرکت برای دوره زمانی 1391 تا 1394 استفاده شد که البته برای اندازه­ گیری برخی متغیرها، داده­ های این شرکت­ها برای 4 سال قبل و یک سال بعد، طی سال‌های 1387 تا 1395 جمع­ آوری و استفاده شد. تأثیر مدیریت فعالیت­های واقعی بر میزان و قیمت­ گذاری دارایی­های نقدی، با مدل رگرسیون چند متغیره بررسی شد. همچنین، برای ارزیابی کیفیت راهبـری شـرکتی، مدلی بـا شاخص­ های متداول، طراحی و تـأثیر آن بـر قیمت­ گذاری دارایی­های نقدی بررسی گردید. بر اساس نتایج پژوهش، مدیریت فعالیت­های واقعی افزاینده درآمد بر میزان و قیمت­ گذاری دارایی­های نقدی تأثیر معناداری دارد. همچنین، نتایج بیانگر این مطلب است که ضریب مربوط به اثر تعاملی دارایی­های نقدی و سود غیرعادی فروش دارایی­ها در شرکت­های دارای راهبری شرکتی قوی، به‌طور معناداری بیش از همین ضریب در شرکت­های دارای راهبری شرکتی ضعیف است. به‌بیان‌دیگر، کیفیت راهبری شرکتی، موجب تعدیل معنادار این تأثیر می ­شود.