تحلیل اثرات بازارهای مالی بر تلاطم بازار سهام تهران: کاربردی از الگوی حافظه بلندمدت

چکیده ایده اصلی شکل‌گیری این مطالعه بر پایه دو نکته اساسی بنا نهاده شده است؛ یکی اینکه عمده‌ی تحلیل‌گران و نیز سرمایه‌گذاران در بازار بورس اوراق بهادار تهران، جهت رصد نمودن عوامل مؤثر بر نوسانات و تلاطم بازار و در نتیجه انجام مبادلات خود به سه متغیر مهم اقتصادی شامل نرخ ارز، قیمت طلا و قیمت نفت توجه ویژه‌ای دارند و نکته دیگر مبانی رایج در حوزه اقتصاد مالی بوده که مبین آن است که وجود تناوب و تلاطم بسیار زیاد در شاخص بازارهای مالی زمینه‌ساز شکل‌گیری نوع خاصی از ناپایایی گشته که به ناپایایی کسری معروف بوده و الگوهای مبتنی بر آن که در حقیقت الگوهای حافظه بلندمدت می‌باشند، توانایی به مراتب بهتری در مدل‌سازی رفتار بازارهای پر تلاطم (همچون بازار سهام) دارند. لذا، این مطالعه در صدد است تا ضمن بررسی ویژگی حافظه بلندمدت، میزان آثار بازارهای مالی را بر تغییرات بازده و نیز تلاطم شاخص بورس را به کمک داده‌های روزانه شاخص بورس تهران، نرخ ارز، قیمت طلا و قیمت نفت خام ایران مورد ارزیابی قرار دهد. نتایج این مطالعه، ضمن تأیید اثرات متغیرهای مذکور بر شاخص سهام در کوتاه‌مدت و بلندمدت، بر تأثیر قابل توجه‌تر تغییرات نرخ ارز بر تصمیم‌گیری سرمایه‌گذاران تأکید دارد. همچنین، یافته‌های این پژوهش حاکی از نقش پررنگ‌تر تغییر و تحولات بازار نفت (در مقایسه با بازار طلا) بر تلاطم بازار سهام تهران بوده است.