احمد پویانفر
استادیار گروه مالی، دانشگاه خاتم، تهران، ایران
[ 1 ] - ارزش در معرض خطر درون‌روزی بر پایه مدل دیرش شرطی خودرگرسیو نامتقارن
مسئله اصلی در مورد اندازه‌‌گیری ریسک بر مبنای معیار ارزش در معرض خطر با دادههای پرفراوانی، وجود فواصل زمانی نامنظم میان داده‌ها است. مدلسازی این فواصل زمانی از روش‌های مختلفی صورت گرفته است. در این پژوهش به تخمین ارزش در معرض خطر درون‌روزی با توجه به اطلاعات معاملاتی برای 10 سهم نقدشونده از صنایع مختلف بورس اوراق بهادار تهران با رویکرد مدل دیرش شرطی پرداخته شده است. ف...
[ 2 ] - تخمین ارزش در معرض ریسک دادههای درون‌روزی با رویکرد EVT-COPULA
ارزش در معرض ریسک معمول‌‌ترین معیار اندازه‌‌گیری ریسک در بانک‌‌ها و موسسات مالی است که با توجه به مقادیر دنباله توزیع سود و زیان تخمین زده می‌‌شود. برای اندازه‌‌گیری ارزش در معرض ریسک سبدی از دارایی‌‌های مالی، باید همبستگی بین اجزای سبد در نظر گرفته شود. با توجه به اینکه نظریه ارزش فرین چارچوبی برای مدلسازی دنباله یک توزیع است و توابع کاپیولا توزیع توام متغیرهای تصادفی هنگامی که همبستگی بین ا...
[ 3 ] - محتوای اطلاعاتی فاصله زمانی معاملات در بورس تهران
در این مقاله با استفاده از یک مدل خودرگرسیو برداری نسبت به بررسی رابطه بین فاصله زمانی معاملات با بازدهی و حجم معامله سهم بر روی نمونه‌ای از شرکتهای بورس اوراق بهادار تهران پرداخته‌ایم. نتایج بهدست آمده نشان می‌دهد، فاصله زمانی معاملات و حجم معاملات به‌ترتیب بر فاصله زمانی و حجم معاملات تأثیرگذارند و تأثیر معناداری بر بازدهی معامله بعدی ندارند. همچنین ملاحظه شد، برای شرکتهای بزرگ در مقایسه ب...
[ 4 ] - بررسی رابطه معیارهای حسابداری و اقتصادی عملکرد با ارزش شرکتها در صنایع سیمان و پتروشیمی بورس تهران
معیار اصلی خلق ارزش در بنگاههای اقتصادی از دیدگاه حسابداری مدیریت اندازه و تداوم سود باقیمانده است که در قالب ارزش افزوده اقتصادی اندازه‌‌گیری می‌‌شود. از مشکلات اصلی استفاده از معیار ارزش افزوده اقتصادی در ایران، کمبود تعداد مشاهدات است. از روش‌های آماری رایج برای برطرف نمودن محدودیت فوق تکنیک بوت استرپینگ است که در این مقاله با استفاده از رگرسیون بوتاسترپ به مقایسه و بررسی تأثیر معیارهای حسا...
[ 5 ] - جریان نقد مطلوب سرمایهگذاران و سفته‌بازان در بازار سرمایۀ ایران
در این مقاله با استفاده از دادههای مربوط به سود تقسیمی، سود خالص و جریان نقد آزاد شرکتهای پذیرفتهشده در بورس تهران طی سالهای 1381 تا 1390، نشان داده شده است که رویکرد سرمایهگذاران در بازار سرمایۀ ایران برای تعیین ارزش سهام شرکتها، از معیار سود تقسیمی به معیارهای سود خالص و جریان نقد آزاد حرکت کرده است. یافتۀ فوق بهمعنای افزایش درجۀ بلوغ بازار سرمایه و همچنین کارایی آن است. همچنین در راس...
[ 6 ] - بررسی صرف ریسک نامتقارن در پرتفوهای ارزشی و رشدی تشکیل‌شده براساس نسبت P/E
دو رویکرد رقیب برای تشریح صرف ارزش وجود دارد، ریسک عقلایی که در آن سهام ارزشی، ریسکی‌تر از سهام رشدی است و فرضیۀ عکس‌العمل بیش از حد بازار که در آن کارگزاران، بازده آتی سهام رشدی را بیش از واقع اعلام می‌دارند. فرضیۀ ریسک عقلایی، دو فرضیۀ اثر اهرم و بازخورد نوسانات را دربرمیگیرد. در این مقاله با استفاده از مدل GARCH-M Asymmetric به پیش‌بینی دو فرضیه می‌پردازیم؛ یعنی به‌دنبال بررسی این مسئله هست...
[ 7 ] - بررسی اثر ساختار مالکیت بر ارزش شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران
طرفداران خصوصیسازی، معتقدند که واگذاری مالکیت به بخش خصوصی، منجر به ارتقای کارایی و ارزش شرکتها، ارتقای فضای کسبوکار و در نهایت، رشد و رفاه اقتصادی می‌‌شود. بنابراین در این پژوهش با استفاده از دادههای مربوط به هفتاد شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران، در دوره زمانی 1388-1384، به بررسی تأثیر ساختار مالکیت بر ارزش شرکتها با بهکارگیری روش تخمین حداقل مربعات تعمیمیافته (EGLS) و روش ت...
[ 8 ] - بهینهسازی ساختار تعهدات وامی وثیقه‌ای
تعهدات وامی وثیقه‌ای، اوراق مشتقه مبتنی بر پرتفولیویی از وامهای رهنی هستند که در سررسید، نرخ بهره و رتبههای اعتباری متفاوتی منتشر میشوند. در ایران بنا بر تصمیمهای مقامهای دولتی تعیین شده که این اوراق برای نخستین بار از دو بانک ملی ایران و مسکن منتشر شود. یکی از سؤالهای اساسی در انتشار این دسته از اوراق چگونگی حداکثر نمودن سود ناشر به ازای سررسیدها، تعداد و حجم دستههای متفاوت است. در این...
نویسندگان همکار