تلاش محققان در راستای بهبود روش های سرمایه گذاری، منجر به بسط نظریه هایی گردید که از مفروضات اصلی آن ها کارایی بازار می باشد. با این وجود به دلیل برخی نارسایی ها در این نظریه ها ، نظریه های جدیدی مطرح شده اند تا وجود بازده اضافی که در فرضیه کارایی بازارها شبهه ایجاد می کنند را توضیح دهند. در این مقاله عملکرد پرتفوی بهینه مدل تک عاملی شارپ به عنوان یکی از روش های انتخاب سبد سرمایه گذاری موسوم...

یکی از پرکاربردترین سنجه‌های ریسک، ارزش در معرض خطر(var)  می‌باشد که کاربرد آن به شدت از دهه 1990 به بعد افزایش یافته است. به موازات افزایش کاربرد ارزش در معرض خطر در حوزه مدیریت ریسک، اعتبارسنجی تخمین زننده‌های var نیز از  اهمیت بسزایی برخوردار شده اند. در اکثر روش‌های رایج پیش آزمایی، بازده نهایی حاصله از کاربرد تخمین زننده در تخمین var در نظر گرفته نمی‌شود، که این مطلب برای سرمایه گذاران با ...

سرمایه گذاری شرط حیاتی برای به جریان انداختن وجوه دردسترس و کسب سود و منفعت بیشتر برای صاحب سرمایه است. مقوله سرمایه و چگونگی سرمایه گذاری وجوه به عنوان مهمترین مباحث اقتصادی مطرح شده است. سرمایه گذاری فرایندی دو بعد(ریسک و بازده) می باشد. قبل از دهه 1960، محققان اصطلاحات ریسک و بازده را می شناختند اما نمی توانستند این دو عامل را برای ارزیابی عملکرد پروژه های سرمایه گذاری ترکیب کنند. در این معی...

     هدف این مقاله، مقایسه توان توضیح‌دهندگی  CAPM1 در مقابل DCAPM 2 می‌باشد. در این مقاله با استفاده از داده‌های ماهانه مشتمل بر 95 شرکت در بازه زمانی 1380 تا 1389 در بورس اوراق‌بهادار تهران از طریق برخی معیارهای ریسک مطلوب و نامطلوب شامل بتا و انحراف‌معیار، به بررسی این موضوع می‌پردازیم. نتایج نشان می‌دهد هرچند بازده موردانتظار محاسبه شده با معیار بتای نامطلوب نسبت به با...

در این پژوهش به اندازه گیری عملکرد پرتفوی شرکتهای سرمایه گذاری پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران براساس نظریه چشم انداز پرداخته شده است. این اندازه گیری نسبتی از سود به زیان می باشد، تا ریسک گریزی را بواسطه سود و ریسک پذیری را بواسطه زیان منعکس نماید. جامعه آماری این تحقیق شامل 15 شرکت سرمایه گذاری پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران می باشد که سهام آنها از ابتدای سال 1382 تا پایان ...

در تحقیق حاضر با توجه به اهمیت رابطه بین ریسک و بازده، تأثیر ریسک عدم نقدشوندگی و عوامل نقدشوندگی شامل مازاد بازده بازار، اندازه شرکت و نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار، بر مازاد بازده سهام مورد بررسی قرار گرفته است. در این تحقیق از الگوی سری زمانی برای یک دوره زمانی از فروردین سال 1378 تا اسفند سال 1384 بطور ماهانه در بورس اوراق بهادار تهران بهره‌گیری شده که تمامی شرکت‌های موجود در بورس اورق بهاد...

ریسک جز جدا نشدنی زندگی انسان ها در همه ادوار تاریخی می باشد، بنابراین توجه به آن نیز در همه زمان ها و مکان ها با شدت و ضعف وجود داشته است. ارزیابی ریسک در زمان های مختلف به اشکال گوناگونی توجه انسان ها را به خود جلب نموده است. اما در دنیای امروز که دارای پیچیدگی های زیادی است شناخت، اندازه گیری و محاسبه آن بسیار سخت شده است. این پیچیدگی در شناخت، اندازه گیری و محاسبه بویژه در بازارهای مالی دو ...

یکی از مفاهیم اساسی تئوری پرتفوی، موضوع تنوع بخشی است . تنوع بخشی مدیریت موثر ریسک می باشد. در سایه تنوع بخشی، می توان ریسک سرمایه گذاری را به حداقل رساند، بدون اینکه این عمل بر بازده های مورد انتظار پرتفوی (سبد سهام - بدره) اثر بگذارد. برای پی بردن به اهمیت تنوع بخشی، شناخت دو نوع ریسک سیستماتیک و غیر سیستماتیک ضروری است . بطور اجمال باید گفت ، ریسک سیستماتیک همان ریسک بازار است که با شاخص بتا...

در این تحقیق با توجه به اهمیت رابطه ریسک و بازده برای سرمایه گذاران به تأثیر مازاد بازده بازار بر مازاد بازده سهام پرداخته شده است و برای اندازه گیری دقیق تأثیر مازاد بازده بازار از متغیرهایIMV ، SMB و HML استفاده گردیده است. همچنین در این تحقیق برای کاهش همبستگی بین متغیرها روش تشکیل پرتفوی بکار رفته است. این تحلیل در یک الگوی سری زمانی از فروردین  سال 1378 تا اسفند 1384 انجام گرفته است. در نه...

در ادبیات مالی، مدل قیمت‌گذاری دارائی‌های سرمایه‌ای، رابطه بین ریسک سیستماتیک یا بتا با بازده مورد انتظار هر دارایی را نشان می دهد. یکی از مشکلات اساسی که مدیران پرتفوی و سرمایه‌گذاران برای بدست آوردن بازده مورد انتظار هر پرتفوی با آن مواجه هستند، تخمین بتا است. برای تخمین بتا معمولا از رگرسیون سری‌های زمانی استفاده می‌شود و این امر به انتخاب دوره زمانی محاسبه بازده و روش تخمین، نیاز دارد. این ...