مطالعه تأثیر اختلاف قیمت پیشنهادی خرید و فروش سهام بر تصمیمات معاملاتی سرمایه گذاران (شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران)

تصمیم گیری های سرمایه گذاران روز به روز پیچیده تر و ریسکی تر می شود و نتایج این تصمیمات می تواند تأثیرات با اهمیتی بر سمت و سوی بازار، داشته باشد. با این وجود، اطلاعات کمی در مورد عوامل موثر بر تصمیم گیری سرمایه گذاران در بورس اوراق بهادار تهران وجود دارد. هدف اصلی این پایان نامه بررسی تأثیر تفاوت قیمت پیشنهادی خرید و فروش سهام بر تصمیمات معاملاتی سرمایه گذاران در خصوص مدت نگهداری سهام در بورس اوراق بهادار تهران می باشد. هم چنین در این پژوهش برخی از عوامل بیرونی که به نظر می رسید بر تصمیمات معاملاتی سرمایه گذاران موثر باشند را نیز مورد بررسی قرار داده ایم. بدین منظور با تجزیه و تحلیل اطلاعات معاملات روزانه ی سهام 112 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران، در سال 1386، تأثیر شاخص های تفاوت قیمت عرضه و تقاضای سهام، نوسانات بازده، اندازه ی شرکت، نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار و عمر شرکت بر میانگین مدت نگهداری سهام شرکت ها، در یک مدل مقطعی مورد بررسی قرار گرفته است. و با توجه به آماره ی t نسبت به قبول یا رد فرضیات اقدام گردیده است. سپس با توجه به اهمیت نرمال بودن جملات اخلال، آزمون نرمال بودن جملات پسماند، انجام شده است. در ادامه به منظور آزمون عدم وجود خود همبستگی در مدل از آماره دوربین واتسون، برای آزمون عدم وجود واریانس ناهمسانی جملات اخلال از آزمون وایت، برای آزمون عدم وجود تورش تصریح از آزمون رمزی استفاده شده است. نتایج آزمون های یاد شده نشان می دهد که مدل برآورد شده با مشکلات خود همبستگی، توزیع غیرنرمال و تورش تصریح مواجه نیست و از اعتبار لازم برخوردار است. یافته های این پژوهش نشان می دهد که: 1. معامله گران و سرمایه گذاران کوتاه مدت سهام با اختلاف قیمت پیشنهادی خرید و فروش کمتر را ترجیح می دهند. 2. نوسانات بازده تأثیر منفی بر مدت نگهداری سهام توسط سرمایه گذاران دارد. 3. سرمایه گذاران بلندمدت تمایل به سرمایه گذاری در سهام شرکت های قدیمی تر دارند. 4. سرمایه گذاران در بورس اوراق بهادار تهران مشخصه های اندازه ی شرکت و نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار را در تصمیم گیری در خصوص مدت نگهداری سهام مورد توجه قرار نمی دهند.