بررسی تاثیر نقدینگی دارایی ها روی هزینه سرمایه شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران.

چکیده هزینه سرمایه، هزینه تأمین مالی بلند مدت شرکت است. شرکت ها از طریق بدهی ها و حقوق صاحبان سهام، منابع مالی را تأمین می کنند و آنها را در دارایی ها بکار می گیرند. شرکت وقتی بهینه عمل می کند که بازده حاصل، از هزینه آن بیشتر باشد بنابراین هزینه سرمایه حداقل نرخ بازده ای است که تحصیل آن برای حفظ ارزش شرکت ضروری است. با توجه به اهمیت نقدشوندگی دارایی های شرکت در جهت کاهش هزینه سرمایه، به ویژه در بحران های مالی، تأثیر این عامل بر هزینه سرمایه شرکت مورد بررسی قرار گرفت. اطلاعات مورد نیاز ، از متن صورت های مالی و یاداشتهای توضیحی حسابرسی شده شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران برای سال های 1384 الی 1388 استخراج شد. فرضیات تحقیق عبارت بود از: - با کاهش نقدینگی دارایی ها، هزینه سرمایه شرکت ها در طول زمان، تغییر می یابد. - نقدینگی داخلی، هزینه سرمایه شرکت را بیشتر از نقدینگی خارجی، کاهش می دهد. برای بررسی این فرضیه ها از رگرسیون چند متغیره استفاده شد. طبق آن ضریب رگرسیون چند متغیره 0.709 و ضریب تعیین 0.50 بدست آمد که نشان می دهد متغیرهای نقدینگی داراییها، نقدینگی داخلی و نقدینگی خارجی 50 درصد واریانس هزینه سرمایه را تبیین می کند. همچنین ضرایب رگرسیون استاندارد برای متغیرهای نقدینگی داراییها، نقدینگی داخلی و نقدینگی خارجی به ترتیب286/0 (042/0=p) ، 18/0- (209/0=p) و 715/0 (000/0=p) بدست آمد که به جز نقدینگی داخلی بقیه معنی دار بود. طبق این نتایج فرضیه اول تأیید و فرضیه دوم رد می شود. تائید فرضیه اول بیان می نماید که وجود یک بازار نقد برای دارایی های واقعی، قابلیت انعطاف پذیری عملیاتی و نیز توانایی تهیه پول نقد را برای شرکت، افزایش می دهد. بزرگتر بودن ضریب رگرسیون متغیر نقدینگی خارجی، نشان می دهد این متغیر بیش از متغیر نقدینگی داخلی، بر هزینه سرمایه تأثیرگذار است.