مقایسه بازده کوتاه مدت عرضه ها ی عمومی اولیه سهام با بازدهی بازار در بازار فرابورس ایران و بورس اورا ق بهادار تهران

پژوهشگران متعددی از جمله ایبسون،بتی ،ریتر،آگاروال و ریورلی در زمینه عرضه های عمومی اولیه وجود بازده عادی وغیر عادی مثبت در کوتاه مدت و بازده منفی در بلند مدت به ثبت رسانده اند.همچنین در زمینه قیمت گذاری و تخصیص قیمت سهام کمتر از واقع از جمله موارد دیگر می باشد که به ثبت رسیده است.در ایران آقای باقر زاده ،دموری و خانم علیپور بازده مثبت در کوتاه مدت با تحقیق در شرکتهای عضو بورسی به ثبت رسانده اند.هدف تحقیق حاضر مقایسه بازده کوتاه مدت عرضه های عمومی اولیه سهام با بازدهی بازار در بازار فرابورس و بورس اوراق بهادار تهران بوده و بدین منظور در این تحقیق به بررسی بازده کوتاه مدت عرضه های عمومی اولیه در بورس اوراق بهادار تهران و فرا بورس ایران بیشتر از بازدهی بازار مربوطه ،پرداخته شده است.همچنین بررسی میانگین زمانی وبالاترین بازده کوتاه مدت عرضه های عمومی اولیه در بازار های فوق الذکر می باشد.دوره زمانی تحقیق از ابتدای سال 1387 تا پایان سال 1390 بوده وقلمرو مکانی بورس اوراق بهادار تهران و فرابورس ایران می باشد.در این تحقیق 24 شرکت در بورس اوراق بهادار و 31 شرکت در فرابورس ایران که عرضه عمومی اولیه داشته به عنوان نمونه آماری انتخاب شده و داده های مربوط به آنها مورد تجزیه و تحلیل قرار گرفته است.نتایج تحقیق نشان می دهد در سازمان بورس که بدنه ای محکم واستوار داشته بازده سهام شرکتهایی که برای اولین بار عرضه عمومی شده است طی 3 ماه پس از تاریخ عرضه بیشتر از بازدهی بازار بوده وبه صورت مثبت می باشد.همچنین در سازمان فرابورس ایران که یک سازمان نوپا برای بازارهای خارج از بورس می باشد بازده سهام شرکتهایی که برای اولین بار عرضه شده است طی 3 ماه پس از تاریخ عرضه با بازدهی بازار تفاوت معناداری ندارد اما در بالاترین عرضه بازدهی شرکتها بیشتر از بازدهی بازار فرابورس است.همچنین بازده کوتاه مدت شرکتهای دولتی در مقایسه با شرکتهای خصوصی مورد بررسی قرار گرفته و ار لحاظ آماری دارا تفاوت معناداری نمی باشد.لازم به ذکر است که در انجام فعالیتهای فرعی تحقیق این مهم حاصل شد که در دوره مورد تحقیق بازده شرکتهای دولتی از بازده شرکتهای خصوصی در هر دو بازار بیشتر می باشد کلید واژه ها:بازده کوتاه مدت عرضه های عمومی اولیه،بازده کوتاه مدت عادی بازار و متوسط بازده