بررسی تأثیر نگهداری وجوه نقد مورد انتظار بر عملکرد آتی و بازده سهام در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

در این تحقیق به بررسی تاثیر نگهداری وجه نقد بر عملکرد آتی و بازده سهام در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران پرداخته ایم. در واقع این تحقیق به دنبال این موضوع می باشد که آیا انحراف از سطح بهینه نگهداری وجه نقد بر روی عملکرد شرکت ها و به دنبال آن بر روی بازده سهام شرکت ها، تاثیر گذار می باشد؟ یا خیر. بنابراین در راستای تحقق این هدف یک هدف فرعی نیز مطرح می شود که شناسایی عوامل تعیین کننده سطح مورد انتظار نگهداری وجه نقد می باشد. جامعه آماری تحقیق حاضر کلیه شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران می باشد. تعداد 175 شرکت به روش نمونه گیری تصادفی انتخاب شده اند، که طی دوره زمانی 1383 تا 1387 مورد بررسی قرا گرفته اند. همچنین به منظور آزمون اعتبار نتایج بدست آمده از هر یک از مدل های مورد استفاده در تحقیق، از داده های واقعی سال 1388 برای انجام پس آزمون استفاده شده است. از روش تجزیه و تحلیل رگرسیونی از طریق نرم افزار spss جهت آزمون فرضیه ها استفاده گردید. نتایج تحقیق حاکی از آن است که در سطح اطمینان 95 درصد انحراف از موجودی نقد مورد انتظار موجب کاهش بازده آتی دارایی ها می گردد، که تاثیر کمبود وجه نقد (انحراف منفی) بیشتر از مازاد وجه نقد (انحراف مثبت) می باشد. همچنین با افزایش اندازه انحراف، اثر نهایی انحراف از موجودی نقد مورد انتظار بر روی بازده آتی دارایی ها افزایش می یابد. و در نهایت نتیجه بررسی تاثیر انحراف از موجودی وجه نقد مورد انتظار بر روی بازده سهام نشان دهنده وجود رابطه منفی بین متغیر انحراف و بازده سهام می باشد.