بررسی اثرات نامتقارن تکانه های نفتی بر شاخص قیمت سهام بورس اوراق بهادار تهران

برای اقتصادی که تا حد بالایی متکی به درآمد نفت و ارز حاصل از آن است، تحولات نفتی می توانند یکی از عوامل مهم تاثیر گذار بر بخش های مختلف اقتصاد از جمله بازار سهام محسوب گردند. پژوهش های کاربردی در بازارهای مالی نشان می دهد، شاخص قیمت سهام با تغییر در متغیرهای کلان اقتصادی نوسان می کند. از آنجا که ارزش سهام معادل مجموع تنزیل یافته جریانات نقدی آینده است و این جریانات نقدی تحت تاثیر حوادث و رخدادهای اقتصادکلان هستند و همچنین می تواند تحت تاثیر تکانه نفت نیز قرار بگیرد. لذا این مطالعه به بررسی اثرات نامتقارن تکانه درآمد صادرات نفت بر شاخص قیمت سهام ایران در بازه زمانی 1379:1-1392:4 می پردازد. برای این هدف ابتدا تکانه مثبت و منفی به روش همیلتون محاسبه شد و سپس از روش یوهانسن جوسیلیوس استفاده گردید. نتایج حاصل از روش یوهانسن جوسیلیوس نشان می دهد تکانه مثبت و منفی درآمد صادرات نفت، شاخص قیمت سهام را کاهش می دهد، نتایج همچنین بر نامتقارن بودن این اثرات دلالت دارند. به طوری که اثر تکانه منفی صادرات نفت بر شاخص قیمت سهام به مراتب بزرگتر از تکانه مثبت درآمد صادرات نفت است.