با شتاب روزافزون علم و آگاهی در دنیای امروز شرکتها به منظور تطابق با شرایط متغیرمحیطی مجبور به استفاده از تکنولوژی اطلاعات می باشند و سرمایه گذاری در این تکنولوژی به سرعت در حال افزایش است. سنجش اثرات این گونه سرمایه گذاریها در بازده و کارائی شرکتها تاکنون در تحقیقات بسیاری بررسی گردیدهاست که نتایج یکسانی نیز بدست نداده اند. در این تحقیق به منظور سنجش اثرات سرمایه گذاری در تکنولوژی اطلاعات بر کارائی شرکتهای حاضر در بورس اوراق بهادار تهران از مدلهای قطعی و فازی تحلیل پوششی داده ها استفاده شده است. نتایج اجرای مدلهای کلاسیک ccrو bcc و همچنین مدلهای فازی این تکنینک مبین این است که مدلهای تحلیل پوششی داده ها مدلهای مناسبی برای رتبه بندی و ارزیابی کارائی واحدهای تصمیمگیری هستندو همچنین مدل ccr نسبت به مدلbcc از نظر تکنیکی کاراتر بوده و همچنین بین نتایج رتبه بندی مدلهای قطعی و فازی استفاده شده در این تحقیق تفاوت معنی داری وجود ندارد. واژه های کلیدی: اندازه گیری کارائی، مدلهای کلاسیک تحلیل پوششی داده ها، متد فازی تحلیل پوششی داده ها، سرمایه گذاری در تکنولوژی اطلاعات.

هدف از این تحقیق بررسی اثر متغیر های کلان بر بازده صنایع در بازار بورس اوراق بهادار تهران برای دوره زمانی 1386 -1379 به صورت ماهانه است. اثر یازده متغیر کلان شامل نرخ ارز ، حجم پول ، تورم غیر منتظره ، تولیدات صنعتی غیر منتظره ، نرخ بازده سود سهام پیش بینی نشده ، ساختار زمانی نرخ بهره ، صرف ریسک ، تولید ناخالص داخلی ، قیمت نفت ، قیمت مسکن ، قیمت طلا ،مورد بررسی قرار می گیرد . متغیرها به طور یکسان وارد مدل چن ، رول و راس (1986)،می شوند. با استفاده از تکنیک ols تحقیق به این نتیجه دست یافته است که اثر این متغیرها بر صنایع مختلف متفاوت است.قبل از تفسیر نتایج ols مشکل همخطی ، نرمالیتی ، خودهمبستگی ، ناهمسانی واریانس مورد بررسی قرار گرفته و در قسمت هایی که مشکل وجود داشت ، رفع شدند.

همانطور که می دانیم، رفتار بسیاری از سریهای زمانی در حوزه مالی، آشوبگونه است. این پژوهش رفتارهای پیچیده و پویای بورس اوراق بهادار تهران را در بازه زمانی سال های 1380 تا 1388 با استفاده از آزمون آشوبگونگی و تحلیل نقاط جاذب بررسی می کند. مثبت بودن توان لیاپونوف تعریفی عملیاتی از آشوب است. چند شرکت را به عنوان نمونه از بورس اوراق بهادار تهران انتخاب می کنیم، و از سه روش اصلی محاسبه توان لیاپونوف برای بررسی رفتار سری های زمانی قیمت آنها استفاده می کنیم. نتایج حاکی از وجود آشوبگونگی در سری زمانی قیمت ها است و نقاط ثابت تخمین زده شده، تعادل موضعی سیستم را که مورد علاقه سیاستگذاران، تحلیلگران و سرمایه گذاران بازارهای مالی است؛ را نشان می دهد.

مشارکت زنان در توسعه و مشارکت سیاسی، شاخصی مهم در فرآیند توسعه ی پایدار جامعه محسوب می شود. انتخاب موضوع این پژوهش براساس این اعتقادصورت پذیرفته است که مشارکت زنان در فعالیت های سیاسی، نقش بسزایی در توسعه و نوسازی هرکشوری دارد. با درک اهمیت این مشارکت هرکشوری باید تلاش کند که موانع مشارکت زنان را مرتفع ساخته تا زمینه های دستیابی به رشد و شکوفایی جامعه در همه عرصه ها فراهم گردد. با این وجود به نظر می رسد که مشارکت سیاسی زنان در نظام جمهوری اسلامی ایران با موانع و مشکلاتی مواجه است. پژوهش حاضر در مقام شناخت و آسیب شناسی بدنبال بررسی این موانع و مشکلات بوده است. زنان ایرانی هم چون سایر نیروهای اجتماعی در فرآیند انقلاب اسلامی حضور داشتند تا در پرتو سامان سیاسی جدید بتوانند ایفای نقش و هویت نمایند، اما در فردای انقلاب و در سامان سیاسی جدید، حضور و ظهور زنان در عرصه های سیاسی هم چنان با محدودیت ها و مشکلاتی مواجه بوده است. نوشتار حاضر از میان موانع و مشکلات موجود، بر موانع فرهنگی و اجتماعی مشارکت سیاسی زنان در نظام جمهوری اسلامی ایران متمرکز شده است. بنابراین در پژوهش حاضر این مسئله مورد بررسی و تحلیل قرارگرفته که چرا زنان ایران علی رغم توانمندی های فردی و اجتماعی خود تاکنون نتوانسته اند به سطوح کلان مدیریت سیاسی جامعه دست یابند. واقعیت این است که زنان برای دستیابی به مقامات بالای سیاسی و حضور در سطوح کلان قدرت سیاسی، همواره دچار موانع متعددی بوده اند که از میان آنها پژوهش حاضر بر موانع فرهنگی و اجتماعی تاکید داشته است.

توسعه بازار سرمایه می تواند اثر مثبت بر پس انداز، تشکیل سرمایه و رشد اقتصادی داشته باشد. در سال های اخیر، بدنبال توسعه بازار سرمایه، تفکیک نهاد ناظر از نهاد مجری، راه اندازی بورس کالا و فرابورس، بازار سرمایه بسرعت در حال رشد و رسیدن به جایگاه واقعی خود در اقتصادکشور می باشد. همچنین تعمیق بورس اوراق بهادار و افزایش نسبت ارزش بازار به تولید ناخالص داخلی کشور نشان دهنده اهمیت این حوزه می باشد. توسعه بازارسرمایه جزئی جدایی ناپذیر ازکل اقتصاد است لذا جهت گیری کلان اقتصادی در این راستا اهمیت دارد. مطالعه اثرات ریز ساختارهای بازار سرمایه شامل نقدشوندگی بر چرخه های تجاری از این جنبه دارای اهمیت خواهد بود که میزان اثرگذاری کل بازار سرمایه بر اقتصاد را اندازه گیری خواهد کرد. تحقیق حاضر تحقیقی توصیفی میدانی با استفاده از داده های کمی است که به مطالعه رابطه نقدشوندگی بازار سهام وچرخه های تجاری در بورس اوراق بهادار تهران، در بازه زمانی 1380تا 1389 پرداخته. برای بررسی رابطه متغیرهای یاد شده از فنون رگرسیون چند متغیره و همچنین برای اندازه گیری چرخه های تجاری از فیلتر هادریک پرسکات استفاده شده است. نتایج پژوهش حاکی از وجود رابطه معنی دار بین نقدشوندگی بازار سهام وچرخه های تجاری در بورس اوراق بهادار تهران نبود. واژه های کلیدی: نقدشوندگی بازار سهام ، چرخه تجاری، رشد اقتصادی

سازمان ها با استفاده از تعریف استراتژی به دنبال راهی برای ایجاد ارزش بیشتر هستند. تنوع بخشی یک استراتژی محسوب شده و به عنوان روشی برای ادامه رشد و تغییر شناخته می شود. اثر بخشی تنوع بخشی به عنوان یک ابزار استراتژیک به وسیله بسیاری از محققان و استفاده کنندگان از آن مورد سوال است، زیرا چندان واضح نیست که تنوع بخشی باعث ارزش آفرینی و بهبود عملکرد مالی برای سازمان های بکار گیرنده این استراتژی خواهد شد یا نه. بنابراین هدف این پژوهش بررسی رابطه بین تنوع بخشی و معیارهای ارزیابی عملکرد مالی(roa,roe mv/bv) است. برای اندازه گیری تنوع بخشی شاخصهای راملت و آنتروپی بکار گرفته شده است. جهت آزمون فرضیات از آزمون همبستگی و روش پنل دیتا استفاده شده ، همچنین برای مقایسه شرکتها متنوع و متمرکز به لحاظ متغیرهای مالی از آزمون t مستقل استفاده شده است. نتایج بدست آمده حاکی از وجود رابطه مثبت و معنادار با نسبت m/b است. نتایج حاصل از آزمون t مستقل نشان می دهد که شرکتهای متنوع و متمرکز از لحاظ roa,roe و mv/bv با هم تفاوت معناداری ندارند.

در این تحقیق، نوسان بازده عرضه های اولیه سهام در کوتاه مدت و بلندمدت مورد بررسی قرار می گیرد. جامعه آماری تحقیق حاضر، کلیه شرکت هایی که برای اولین بار در بورس اوراق بهادار تهران عرضه شده اند می باشد. 75شرکت برای نمونه تحقیق انتخاب شده اند که طی دوره زمانی 1380-1390 مورد بررسی قرار گرفتند. آزمون فرضیه ها نیز با استفاده از روش بازده غیرعادی خرید و نگهداری و رگرسیون سه عاملی فاما و فرنچ صورت پذیرفت. نتایج تحقیق حاکی از آن است که بازده کوتاه مدت تا سه ماه بعد از عرضه بیشتر از بازده شاخص بازار است. بازده بلندمدت در روش بازده غیر عادی خرید و نگهداری کمتر از بازده شاخص و در مدل فاما و فرنچ کمتر از بازده پرتفوهای مشابه بوده است.

در این پژوهش به محاسبه ی ارزش در معرض ریسک (var) پرتفویی از 4 فلز اساسی بورس لندن شامل روی، سرب، مس و آلومینیوم می پردازیم. به همین منظور برای تخمین ماتریس کواریانس شرطی از مدل های گارچ چندمتغیره ی پارامتریک استفاده می کنیم. به این صورت که ابتدا یک الگوی سیستم معادلات را به منظور تعریف ارتباط متقابل بین متغیرها تشکیل می-دهیم. معادلات این الگو شامل وقفه های دیگر متغیرها نیز می باشد. سپس با استفاده از سه مدل تصریح واریانس شرطی، یعنی vech، bekk و ccc به تخمین ماتریس کواریانس شرطی با دو فرض نرمال بودن توزیع بازده دارایی ها و دارا بودن توزیع t- استیودنت برای آن ها می پردازیم. پس از تخمین تمامی حالات و مقایسه ی معیارهای اطلاعاتی، بهترین وقفه برای هر مدل انتخاب می شود. سپس پرتفوی فلزات را یکبار با اوزان بهینه و بار دیگر با اوزان مساوی تشکیل داده و ارزش در معرض ریسک آن ها محاسبه و با هم مقایسه شده اند. در پایان نیز از طریق آزمون پس نگر مبتنی بر تابع زیان و آزمون نسبت شکست های احتمالی کوپیک، دقت مدل های var بررسی شد. تمامی مدل ها از لحاظ آماری پذیرفته شده و قابل قبول هستند. نتایج نشان می دهد وقتی از اوزان بهینه برای تشکیل پرتفوی استفاده می کنیم، در سطح اطمینان 95%، مدل vech و در سطح اطمینان 90%، مدل bekk، تخمین مناسب تر و کم ریسک تر را نسبت به بقیه ارائه می دهند. با استفاده از اوزان بهینه در سطح اطمینان 95%، مدل bekk با تفاوت کمی از مدل ccc، مدل بهتر شناخته می شود، که این در حالی رخ می دهد که دقت مدل ccc و vech از مدل bekk بیشتر است. . نکته ی جالب توجه، بهتر نبودن همیشگی استفاده از اوزان بهینه به عنوان جایگزین اوزان مساوی می باشد و باید با توجه به نوع مدل انتخاب صورت گیرد.

در این روش فواید مدل های garch چندمتغیره پارامتریک جهت محاسبه ارزش در معرض ریسک (var) و اثرات سرریز بازده قیمت نفت خام opec و wti مورد بررسی قرار داده می شود. ابتدا به برآورد ارزش در معرض ریسک با روش گارچ یک متغیره پرداخته می شود سپس با در نظر گرفتن یک سبد دارایی با سهم مساوی از نفت اوپک و نفت تگزاس غربی به برآورد ارزش در معرض ریسک با توجه به اثر سرریز آن با استفاده از مدل گارچ چند متغیره پرداخته می شود. نتایج نشان داد که از بین مدل های garch چندمتغیره و garch تک متغیره ، garch چندمتغیره به واسطه به کارگیری کامل تر اطلاعات ماتریس همبستگی بهتر از مدل تک متغیره ارزش در معرض ریسک را محاسبه می کند. آزمون ها بیانگر اهمیت همبستگی وابسته به زمان در مدیریت ریسک پرتفوی است. ارزش در معرض ریسک محاسبه شده بیان گر برتری مدل چندمتغیره نسبت به مدل تک متغیره است. همچنین بر اساس مدل garch چندمتغیره اثرات سرریز بین دو بازار نفت خام opec و wti وجود دارد.

در پژوهش حاضر چارچوبی متشکل از سه مدل ناهمسانی واریانس شرطی گارچ(garch)،شبکه عصبی مصنوعی-گارچ (nn-garch) و شبکه عصبی مصنوعی موجکی-گارچ (wnn-garch) به منظور پیش بینی نوسانات بازدهی شاخص کل بورس اوراق بهادار ارائه شده است.نتایج نشان می دهد که استفاده از شبکه عصبی مصنوعی پیشخور با الگوریتم پس انتشار برای تخمین مدل ناهمسانی واریانس شرطی گارچ به دلیل عدم نیاز این مدل به مفروضاتی همچون نوع تابع توزیع داده ها درکنار انعطاف پذیری بالای این شبکه ها در پردازش داده ها و انتخاب بهترین مدل باتوجه به میزان خطا،تا حد بسیار زیادی نتایج پیش بینی حاصل از مدل گارچ را بهبود می بخشد و همچنین انجام آنالیز موجک بر روی سری زمانی ورودی های شبکه عصبی مصنوعی به دلیل منعکس نمودن ویژگی نوسانات خوشه ای در داده های مالی می تواند تا حد قابل قبولی نتایج پیش بینی شبکه را ارتقا دهد.

این تحقیق به بررسی رابطه بین کیفیت گزارشگری مالی و کارایی سرمایه گذاری با در نظر گرفتن وجه نقد قابل سرمایه گذاری پرداخته است. به این منظور تعداد 124 شرکت در طی دوره زمانی 1380-1389 انتخاب گردید. در این تحقیق کیفیت گزارشگری مالی به عنوان یک متغیر مستقل در کنار متغیر ثانویه وجه نقد که منجر به کارایی سرمایه گذاری بهینه می گردد در نظر گرفته شده است. با بررسی متغیر های مذکور مشخص گردید که میان متغیر های کیفیت گزارشگری و سرمایه گذاری بیش از حد و کمتر از حد رابطه معکوس وجود دارد. همچنین با در نظر گرفتن وضعیت نقدینگی واحد تجاری به عنوان متغیر ثانویه مشخص گردید که هر چقدر وجه نقد آزاد و وجه نقد پایان دوره بیشتر و همچنین محدودیت تأمین مالی واحد تجاری کمترباشد شدت رابطه مستقیم بین متغیرهای نقدینگی و سرمایه گذاری بیش از حد بیشتر خواهد بود و نیز هر چقدر میزان وجه نقد آزاد و وجه نقد پایان دوره کمتر و محدودیت تأمین مالی واحد تجاری بیشتر باشد وجود رابطه مستقیم بین متغیرهای نقدینگی و سرمایه گذاری کمتر از حد با شدت بیشتری نمایان می گردد. این نتیجه موید آن است که کیفیت گزارشگری مالی از طریق کاهش عدم تقارن اطلاعاتی میان سهامداران و مدیران واحد تجاری و نیزکاهش گزینش و انتخاب نامطلوب توسط مدیران منجر به کاهش تضاد منافع میان سهامداران و مدیران واحد تجاری از یک سو و انتخاب پروژه های دارای خالص ارزش فعلی مثبت از سوی دیگر خواهد شد که بدنبال آن از طریق کاهش هزینه تأمین مالی و افزایش بازده سرمایه گذاری ها کارایی سرمایه گذاری افزایش می یابد. نتیجه این تحقیق بیانگر افزایش کارایی سرمایه گذاری از طریق تصمیم گیری بهینه در اثر افزایش کیفیت گزارشگری مالی و ارائه اطلاعات مالی به استفاده کنندگان اعم از سهامداران، مراجع تأمین کننده منابع مالی و مدیران واحد های تجاری و سایر استفاده کنندگان می باشد.

چکیده بررسی رابطه حجم معاملات، تغییر قیمت و نوسانات بازده سهام از موضوعاتی است که از سال19?9 تا کنون مورد توجه شدید محققان مالی و اقتصادی قرار داشته است. اهمیت این رابطه به گونه ای است که در وال استریت ضرب المثل هایی درباره ارتباط حجم معاملات و تغییرات قیمت شکل گرفته است. بورس اوراق بهادار و بازار سرمایه در ایران بازار جوانی است، اما گاهی دیده شده است که بسیاری از مبادله گران جزء در بازار سرمایه از حرکات حجم معاملات و یا تغییرات قیمت برای تصمیمات آنی و کوتاه مدت خود چشم پوشی نمی کنند و تغییرات قیمت و حجم معاملات را ناشی از اخبار و اطلاعاتی می دانند که ممکن است به گوش آنها نرسیده باشد. این پایان نامه به بررسی ارتباط همزمان و پویای حجم معاملات و بازده سهام درشرکت های بورس اوراق بهادار تهران می پردازد. این تحقیق سری زمانی بازده روزانه سهام و حجم معاملات روزانه سهام شرکت های مورد معامله در بورس تهران که طی دوره زمانی 05/01/86 تا 06/01/92مورد معامله قرار گرفته اند را بررسی می کند. در بازه زمانی مورد نظر هماهنگ با مطالعات انجام شده در بازارهای توسعه یافته، شواهد حاصل از این تحقیق نشان می دهد که در روابط همزمان بین حجم معاملات و بازده سهام همبستگی مثبت و معنی دار وجود دارد. این یافته ها به تایید فرضیه ترکیب توزیع ها(mdh) بورس اوراق بهادار تهران می پردازد.همچنین در ادامه تحقیق از عامل حجم برای پیش بینی نرخ بازده پرداخته شده است که همه نتایج صحت این مسئله را ثابت می نماید. همچنین بررسی ارتباط پویا بین دو متغیر با استفاده از مدلهای خودرگرسیون برداری نشان می دهدکه حجم معاملات علت گرنجر بازده سهام نیست. ولی بازده علت گرنجر حجم معاملات می باشد.

چکیده: در پژوهش حاضر محقق با استفاده از داده های روزانه (1387 الی 1390) و رویکرد بیک و مشخصا از مدلvar-bekk به تجزیه و تحلیل بررسی تاثیر نوسانات نرخ ارز و اثرات سرریز آن بر شاخص صنایع منتخب در بورس اوراق بهادار تهران پرداخته است. بر اساس نتایج تحقیق، با توجه به ضرایب آرچ و گارچ برآوردی در این تحقیق، نوسانات نرخ ارز بر شاخص صنایع منتخب در بورس اوراق بهادار تهران (در پنج بخش فلزات اساسی، مواد شیمیایی، خودرو، فراورده های نفتی و بانک ها) مثبت و معنادار بوده و نشان دهنده اینست که نوسانات نرخ ارز بر شاخص صنایع منتخب در بورس اوراق بهادار تهران تأثیر مثبت دارد و نوسانات نرخ ارز طی دوره مورد بررسی باعث افزایش شاخص صنایع منتخب در بورس اوراق بهادار تهران شده است. واژه های کلیدی: نرخ ارز، اثرات سر ریز، شاخص صنایع

در این تحقیق به صورت نظری و تجربی، کاربردهای اطلاعات ناهمگن را برای قیمت گذاری تعادلی دارایی ها و انتخاب پرتفوی تجزیه و تحلیل می شود. چارچوب نظری در این تحقیق به صورت مستقیم، توسط تئوری تعادل انتظارات منطقی خطی آدماتی (1985) الهام بخشیده می شود. بر خلاف پارادایم سنتی قیمت گذاری دارایی ها و انتظارات منطقی، تحقیق حاضر توجه زیادی به پارادایم جدیدی از ناهمگونی و عقلانیت محدود مبذول داشته است. در تحقیق حاضر، ابتدا همبستگی میان قیمت های نسبی و بازده های آتی پرتفوی های قیمت-مشروط تعیین می شود. پس از آن عملکرد پرتفوی قیمت – مشروط با پرتفوی خرید و نگهداری در دوره زمانی 91-1387 مقایسه می شود. نتایج تحقیق همبستگی مثبت میان قیمت های نسبی و بازده های ماهانه را نشان می دهد. همچنین نتایج تحقیق نشان می دهد که استراتژی قیمت-مشروط بهتر از استراتژی خرید و نگهداری عمل می کند.

در این تحقیق نقش عدم تقارن اطلاعاتی در تصمیمات ساختار سرمایه شرکت ها با بهره گیری از نمونه ای متشکل از 60 شرکت از شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در فاصله زمانی سال های 1388-1390 مورد بررسی قرار گرفت.برای سنجش عدم تقارن اطلاعاتی از دامنه قیمت پیشنهادی خرید و فروش نسبی سهام استفاده گردید.همچنین برای سنجش سلسله مراتب ساختار سرمایه مدلی جدید مورد استفاده قرار گرفت.جهت آزمون فرضیه های تحقیق از مدل رگرسیونی لاجیت مبتنی بر داده های پنل بهره گرفته شد همچنین آزمون معنادار بودن ضرایب و مدل های تحقیق با استفاده از آماره یz صورت گرفت. نتایج آزمون های تحقیق نشان داد که میان عدم تقارن اطلاعاتی و نحوه¬ی تأمین مالی رابطه معنا داری وجود ندارد. در ادامه متغیرهای اندازه، بازده،سودآوری و نسبت ارزش بازار به ارزش دفتری دارایی ها به عنوان متغیر کنترل وارد مدل شد. نتایج آزمون های تحقیق نشان داد که بین اندازه شرکت و استفاده از بدهی رابطه معنا داری وجود دارد. اما بین متغیرهای بازده،سودآوری و نسبت ارزش بازار به ارزش دفتری دارایی ها و نحوه ی تأمین مالی رابطه معناداری یافت نشد.

چکیده: هیئت مدیره به عنوان جزء اصلی حاکمیت شرکتی در کنار سهامداران و مدیریت عامل نقش عمده ای را در برابر ذی نفعان بر عهده دارد. نگرانیهای سهامداران بابت پرداختها و اُفت ارزش سهام به مرور موجب بالا رفتن تقاضا برای اصلاحاتی در حاکمیت شرکتی و به گونه ای خاص عملکرد هیئت مدیره در آن شده است. سیاست تقسیم سود زمینه ای است که ممکن است باعث شود بین سهامداران و مدیران تضاد ایجاد کند و مدیران مستقل در هیئت مدیره میتواند با حمایت کردن از منافع سهامداران به کاهش تضاد نمایندگی بین سهامداران و مدیران کمک کند. این تحقیق برای 51 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در دوره زمانی دو ساله 1390 الی 1391 انجام گرفته است. ما به بررسی رابطه بین گرایش به پرداخت سود تقسیمی در شرکتها و میزان استقلال اعضای هیات مدیره ، سابقه مدیران مستقل در هیات مدیره و چند شغله بودن مدیران مستقل پرداخته ایم. نتایج حاکی از این است که درصد مدیران مستقل رابطه منفی با میزان سود تقسیمی هر سهم دارد اما معناداری این رابطه تایید نشده است، سابقه تصدی مدیران مستقل رابطه منفی با میزان سود تقسیمی هر سهم دارد اما معناداری این رابطه تایید نشده است و چند شغله بودن مدیران مستقل رابطه منفی و معنی داری با میزان سود تقسیمی هر سهم دارد. واژه های کلیدی: حاکمیت شرکتی، استقلال هیئت مدیره ، سود تقسیمی

در این پایان نامه هدف مطالعه رابطه ریسک جریان وجوه نقد عملیاتی و ریسک سیستماتیک در بورس اوراق بهادارمی باشد. از آنجاییکه از اطلاعات جریانات نقدی در بسیاری از تصمیم گیریها استفاده میگردد،لذا تغییرات آن و رابطه آن با سایر متغیرهای اقتصادی از اهمیت بالایی برخوردار است.در این تحقیق با مدل رگرسیونی پنل دیتا رابطه متغیرهای مستقل و وابسته(ریسک جریان وجوه نقد عملیاتی و ریسک سیستماتیک) سنجیده شد و در نهایت به این نتیجه رسیدیم که رابطه معناداری بین دو متغیر وجود دارد.

تنوع بخشی یکی از ابزارهای مدیریت ریسک است و مزیت مهم آن این است که با افزایش تنوع بخشی، ریسک سیستماتیک بدون کاهش سطح بازدهی تقلیل می یابد، اما پرتفوهای بسیار متنوع شده معایبی به همراه دارد که هزینه های معاملاتی، نگهداری و نظارتی از جمله معایب آن است. از طرفی معیارهای سنتی ریسک همانند انحراف معیار و بتا به دلیل عدم تمایز میان نوسانات مطلوب و نامطلوب بازده از دیدگاه سرمایه گذار معیارهای مناسبی برای اندازه گیری ریسک و انعکاس آنچه ذهن انسان از مفهوم ریسک درک می کند، نیست. اما معیارهای ریسک نامطلوب، نوسانات نامطلوب بازده را هدف سرمایه گذار قرار می دهد. پژوهش حاضر با هدف تعیین رابطه بین تنوع بخشی و بخش نامطلوب ریسک به بررسی این رابطه در جهت کاهش ریسک غیرسیستماتیک نامطلوب در بازار بورس اوراق بهادار تهران پرداخته است. داده های مورداستفاده مربوط به سری زمانی بازده روزانه 104 شرکت در بازه زمانی 15/1/1386 تا 31/6/1391 می باشد. با بکارگیری این داده ها، پرتفوهایی با تعداد 1 تا 20 سهم براساس سه مدل مارکوئیتز، استراتژی ساده و مدل حداقل گشتاور جزئی پایینی به صورت روزانه ایجاد گردید، معیارهای ریسک نامطلوب همچون نیم واریانس زیر هدف، نیم واریانس زیر هدف، ارزش در معرض ریسک، ریزش موردانتظار و گشتاور جزئی پایینی برای هر یک از پرتفوهای تشکیل شده محاسبه گردید، رابطه هر یک از این معیارها و تعداد سهام موجود در پرتفوی مورد آزمون قرار گرفت. نتایج حاصل از این پژوهش نشان می دهد که تنوع بخشی و ریسک نامطلوب رابطه معنی دار منفی دارند.

در سال¬های اخیر با تشکیل سازمان بورس اوراق بهادار و افزایش شرکت های پذیرفته شده در آن، همچنین نوسان¬های مشاهده شده در شاخص¬های آن، موضوع تقسیم سود برای سرمایه¬گذاران به موضوعی مهم برای افزایش ثروت تبدیل شده است. از سوی دیگر تصمیمات مرتبط با سود تقسیمی توسط مدیران مالی و سهامداران مستقل از فضای کلان اقتصادی و ریسک¬های مالی (سیتماتیک و غیر سیستماتیک) اتخاذ نمی¬شود. از اینرو تحقیق حاضر به بررسی تاثیر ریسک¬های مالی و بی¬ثباتی متغیرهای کلان اقتصادی بر سیاست تقسیم سود در 54 شرکت منتخب پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طی دوره¬ی زمانی1380-1391 پرداخته است. نتایج این مطالعه نشان داد که تاثیر ریسک سیستماتیک بر سود تقسیمی مثبت و تاثیر ریسک غیر سیتماتیک منفی است. همچنین از بین متغیرهای کلان اقتصادی نیز صرفا نااطمینانی از درآمد سرانه تاثیر منفی و معنی¬داری بر سیاست سود تقسیمی دارد. بر اساس اندازه¬ی ضرایب تاثیر بی¬ثباتی درآمد سرانه بر سود تقسیمی بیشتر از ریسک غیرسیتماتیک و آن نیز بیشتر از ریسک سیستماتیک است.

بررسی تطبیقی بازده حاصل از کاربرد تحلیل های تکنیکال و روش خرید و نگهداری در بورس اوراق بهادار تهران چکیده در این پژوهش بازدهی حاصل از روش های تجزیه و تحلیل تکنیکی و روش خرید و نگهداری در فرض قابل پیش بینی بودن قیمت ها و عدم وجود شکل ضعیف فرضیه بازار کارا که توسط فاما در سال 791 مطرح گردیده است ، فعالیت میکند . در این مطالعه چهار روش از پر کاربردترین و معتبر ترین روش های تحلیل تکنیکی مورد بررسی قرار گرفته است . این روش ها عبارتند از : میانگین متحرک ساده یگانه ، میانگین متحرک ساده دوگانه ، میانگین متحرک نمایی و باندهای بولینگر . بدین منظوراز قیمت های روزانه سهام 32 شرکت عضو بورس اوراق بهادار تهران در دوره هفت ساله از نیمه فروردین 231 تا نیمه خرداد سال 237 استفاده شده و به منظور بررسی بهتر ، این دوره به سه دوره یک ساله ، سه ساله و هفت ساله که نمایانگر دوره کوتاه مدت ، میان مدت وبلند مدت هستند ، تقسیم گردیده است . بر مبنای این مطالعه وجود روند در قیمت سهام بورس اوراق بهادار تهران تأیید شده و در نتیجه شکل ضعیف فرضیه بازار کارا رد گردیده است . همچنین نتایج حاصل ازاین تحقیق بیان میکند که در دوره زمانی یک ساله میانگین بازدهی روش های تکنیکی بررسی شده ، نسبت به روش خرید و نگهداری در هر دو روش بدون احتساب هزینه و بازده بدون ریسک و با احتساب هزینه و بازده بدون ریسک برتری ندارد . در دوره زمانی سه ساله بازدهی این چهار روش تکنیکی با احتساب هزینه معاملات و بازده بدون ریسک بیشتر از روش خرید و نگهداری است و بدون احتساب این عوامل ، تفاوت معنا داری بین بازده روش های تکنیکی ذکر شده و خرید و نگهداری دیده نشد . در دوره زمانی هفت ساله نتایج نشان میدهد که بازدهی روش های میانگین متحرک ساده و باندهای بولینگر با احتساب هزینه و بازده بدون ریسک بیشتر از روش خرید و نگهداری است . اما بدون احتساب این عوامل بین بازده این روش ها و خرید و نگهداری تفاوت معناداری دیده نشد . اما بازدهی روش های میانگین متحرک دوگانه و نمایی نسبت به روش خرید و نگهداری بدون احتساب و با احتساب هزینه معاملات و بازده بدون ریسک برتری ندارد . کلید واژه ها : تجزیه و تحلیل بنیادی، تجزیه و تحلیل تکنیکی ،استراتژی خرید و نگهداری ، روش میانگین متحرک ساده ، روش میانگین متحرک دوگانه ،روش میانگین متحرک نمایی ، روش باندهای بولینگر، بازده . the return of technical trading rules and buy and hold strategy in the tehran stock exchange abstract in this research we have investigated the returns to technical analysis and buy and hold strategy on the tehran stock exchange . the technical analysis goes against the fulfillment of the weak form of the efficient market hypothesis raised by fama (0791) . we have assessed four techniques of technical analysis. these four techniques are : simple moving average , dual moving average , exponential moving average and boolinger bands . we have used daily data for prices of the 23 firm of the tehran stock exchange , covering the seven-year period from april 3th, 1113 to june 01th,1100 . also we have divided relative period to three subperiods including one year , three years and seven years periods . in the present investigation , the continuation of the past prices is confirmed and so weak form of the efficient market hypothesis is refused . our finding indicate that in the one year period , returns mean that is obtained from studying the four techniques both with and without considering transaction cost and risk free ratio are equal to those achieved from the buy and hold strategy . returns mean that is obtained from studying the four techniques both with and without considering transaction cost and risk free ratio are equal to those achieved from the buy and hold strategy .in the three years period , returns mean that is obtained from studying the four techniques without considering transaction cost and risk free ratio are equal to those achieved from the buy and hold strategy. but with considering transaction cost and risk free ratio the above mentioned techniques are more than that achieved from the buy and hold strategy. in the seven years period , returns mean that is obtained from studying the dual moving average and the exponential moving average techniques both with and without considering transaction cost and risk free ratio are equal to those achieved from the buy and hold strategy. returns means obtained from studying the simple moving average and boolinger bands techniques with considering transaction cost and risk free ratio are more than that achieved from the buy and hold strategy. but without the preceding considerations , are equal to those achieved from the buy and hold strategy.

صندوق های سرمایه گذاری یکی از مهمترین عناصر بازارهای مالی هستند که با تبدیل سرمایه گذاری مستقیم به غیرمستقیم سرمایه گذاران غیرحرفه ای ، مزایای متعددی را برای آنها به ارمغان می آورند. با توجه به اهمیت صندوق ها ، در این پژوهش به ارزیابی توانایی موقعیت سنجی مدیران صندوق های سرمایه گذاری با استفاده از مدلهای شرطی و غیرشرطی هنریکسون مرتون و ترینرمازوی و همچنین مقایسه دو رویکرد شرطی و غیر شرطی در ارزیابی عملکرد پرداختیم. بدین منظور داده های مربوط به بیست و سه صندوق سرمایه گذاری سهامی طی دوره 88 تا 92 بررسی گردید. با بهره گیری از نرم افزار eviews6 در تحلیل رگرسیون حداقل مربعات تعمیم یافته ، نتایج حاکی از عدم توانایی موقعیت سنجی مدیران صندوق های سرمایه گذاری با استفاده از هر دو رویکرد شرطی و غیر شرطی بود هم چنین رویکرد شرطی دارای قدرت توضیحی بیشتری نسبت به غیرشرطی نبود.

چکیده: بازار سرمایه به عنوان محل گرد آوری وجوه خرد و هدایت آن ها به سوی سرمایه گذاری و نیز ابزاری برای داد و ستد اوراق بهادار با ظرافت ها و حساسیت های بسیاری همراه است که عملکرد آن را به نحو قابل ملاحظه ای تحت تاثیر قرار می دهند. مبنای تصمیم گیری مشارکت کنندگان در بازارهای اوراق بهادار، اطلاعاتی است که توسط بورس ها، ناشران اوراق بهادار پذیرفته شده در بورس و واسطه های فعال در این بازارها منتشر می شود. از طرفی هر ساله در کشورهای مختلف جهان شرکت های متعددی، برای نخستین بار مبادرت به عرضه عمومی اولیه سهام خود در بورس اوراق بهادار می نمایند. سهامی که برای اولین بار در بورس اوراق بهادار عرضه می شود معمولاً پایین تر از ارزش واقعی خود قیمت گذاری می شود، بنابراین در بیشتر موارد بازدهی بالای غیر عادی آن سهام را (البته در کوتاه مدت) اجتناب پذیر می نماید. بر اساس فرضیات بازار کارا قیمت سهام شرکت ها به طور کامل و آتی بازتابی از کلیه ی اطلاعات موجود در بازار است، با عنایت به این واقعیت که غالباً مدیران در مقایسه با سرمایه گذاران دارای اطلاعات بیشتر و درک بهتری در خصوص عملکرد شرکت هستند، از این رو احتمال می رود این عدم تقارن اطلاعات زمینه ای برای ارزشگذاری اشتباه شرکت فراهم آورد. محققان دلایل متعددی را برای قیمت گذاری کمتر از حد ارائه کرده اند. این دلایل در قالب تئوری های سنتی مثل عدم تقارن اطلاعات تا تئوری های نوین نظیر تئوری های رفتاری شکل گرفته و ارائه شده است. تحقیق حاضر با هدف بررسی رابطه بین عدم تقارن اطلاعاتی و قیمت گذاری کمتر از حد عرضه های عمومی اولیه در بورس اوراق بهادار تهران انجام شده است. نمونه آماری پژوهش طی دوره زمانی 1382 الی 1390، شامل 83 شرکت برای دوره 15 روزه (دوره اول)، 65 شرکت برای دوره 30 روزه (دوره دوم) و 45 شرکت برای دوره 90 روزه (دوره سوم) معاملاتی پس از عرضه عمومی اولیه مورد بررسی قرار گرفته است. نتایج حاصل از تحقیق با استفاده از تحلیل رگرسیون چندگانه نشان می دهد که طی سه دوره مورد مطالعه، بین عدم تقارن اطلاعاتی و قیمت گذاری کمتر از حد عرضه های عمومی اولیه ارتباط معنادار و مثبتی وجود دارد.

همواره پیش بینی روند شاخص بورس یکی از چالشهای پیشروی معاملهگران در بازارهای سرمایه بوده که این مساله به عنوان یک امر ضروری وکاربردی مطرح میشود .البته باید پیش بینی را مورد توجه قرار داد که با دقت بیشتری صورت گیرد و نسبت به نتایج واقعی مشاهده شده خطای کمتری داشته باشد. بنابراین با وجود تمام این شرایط ما نیازمند مدلی هستیم که بتواند با خطای کمتری بازده شاخص کل بورس را که موضوع مورد بررسی در این تحقیق می باشد را پیش بینی کند.با عنایت به موارد ذکر شده در این پژوهش به منظور پیش بینی شاخص کل بورس تهران اقدام به تحلیل مقایسه ای کارآمدی مدلهای رگرسیون بردار پشتیبان، شبکه عصبی و arima با مدلهای ترکیبی پرداخته شده است.

زمینه: در گذشته، تنها به تئوری سازمان، تحقیق و کاربرد مثبت گرایی در حوزه روانشناسی توجه می شد ولی امروزه تحقیقات مثبت گرایی به حوزه مطالعات سازمانی راه پیدا کرده است. کاربرد روانشناسی مثبت گرا در حوزه سازمانی، تحت عنوان روانشناسی سازمانی مثبت خوانده می شود. در زمینه کاربرد روانشناسی مثبت گرا در حوزه سازمان و مدیریت دو رویکرد عمده رفتار سازمانی مثبت گرا و پژوهش های سازمانی مثبت گرا مطرح است. در این پژوهش، به بررسی تاثیر فضیلت سازمانی که یکی از حوزه های کاربردی پژوهش های سازمانی مثبت گرا است، بر روی تعلق خاطر کاری پرداخته شده است. روش کار: روش تحقیق توصیفی از نوع پیمایشی می باشد و از نظر هدف از نوع کاربردی است. جامعه آماری شامل 102 نفر از کارکنان بانک قوامین استان سمنان می باشد که به علت تعداد محدود جامعه، تمام جامعه آماری به عنوان نمونه نهایی پژوهش انتخاب شدند. ابزار جمع آوری داده ها پرسشنامه های فضیلت سازمانی کامرون و همکاران (2004) و تعلق خاطر کاری شافلی و بکر (2003) است و روش تجزیه و تحلیل داده ها از طریق آزمون همبستگی اسپیرمن، رگرسیون و کروسکال والیس می باشد. یافته ها: مولفه های فضیلت سازمانی (خوشبینی، اعتماد، همدردی، انسجام، بخشش) بر تعلق خاطر کاری کارکنان بانک قوامین استان سمنان تاثیر دارد. نتیجه گیری: با افزایش مولفه های فضیلت در سازمان، تعلق خاطر کاری کارکنان افزایش می یابد.

شتاب روزافزون در انجام مطالعات و تحقیقات بازاریابی و اهمیت آن در تولید و مصرف عصر حاضر باعث شده تا رضایت مشتری و تحقق خواسته او در صدر اهداف شرکتها باشد. در کشور ما نیز بخش شیلات بعنوان بخشی مهم در تامین مواد غذائی مردم بی نیاز از این تحقیقات نیست. بنابراین سنجش الگوهای مصرف و عوامل موثر بر میزان مصرف فرآورده های شیلات امری است ضروری، در این تحقیق به بررسی تاثیر عوامل امیخته بازاریابی از دیدگاه مشتریان در میزان مصرف فرآورده های شیلات پرداخته شده است. این عوامل شامل درآمد مصرف کنندگان، آشنائی با تنوع غذائی، آگاهی از مزایای این فراورده ها، اهمیت دسترسی به این محصولات و نقش بسته بندی می باشد. این تحقیق موضوع فوق را در بین 281 نفر از مصرف کنندگان تهرانی که بصورت تصادفی طبقه ای انتخاب شده اند بررسی می کند، و با استفاده از تکنیک های اماری نشان داده شده که عوامل فوق از عوامل اصلی و تعیین کننده در بازاریابی و مصرف محصولات شیلات هستند. از آن جمله اهمیت قیمت و درآمد مصرف کنندگان شاخص اصلی در مصرف این محصولات است. از نتایج این تقحیق می توان دریافت که زمان آن فرا رسیده که تولید کنندگان کشور مشتری گرائی و جلب رضایت او را در صدر اهداف خود قرار دهند و با انجام تحقیقات مشابه همگام با نیازهای بازار حرکت کنند. چرا که انتخاب راهی غیر از این حاصلی جز شکست نخواهد داشت.