بازار اوراق بهادار و بازار ارز همواره به عنوان بخش های حساس بازار مالی هستند. این دو بازار به سرعت از نوسانات و دورهای تجاری در اقتصاد تأثیر پذیرفته و تغییرات اقتصادی را به سرعت منعکس می نمایند. در عین حال، آشفتگی در یک یا هر دو بازار به ایجاد نگرانی در میان سیاستگذاران بازارها می انجامد. تعاملات پویا بین این دو بازار، پژوهشگران، سیاست گذاران و نیز تحلیل گران را در انجام تحلیل های دقیق و مشروح تشویق نموده است. مطالعه حاضر به بررسی رابطه بلندمدت بین شاخص قیمت سهام و نرخ ارز طی دوره 91-1369 با بهره گیری از رویکرد نوین هم انباشتگی ناپارامتریک ساختاری پرداخته است. نتایج این مطالعه براساس بردار اول نشان می دهد یک درصد افزایش در قیمت سهام منجر به کاهش 4 درصدی در نرخ ارز موثر حقیقی؛ افزایش یک درصدی تورم منجر به کاهش 227/20 درصدی نرخ ارز موثر حقیقی؛ افزایش یک درصدی در نرخ بیکاری نیز منجر به کاهش 35/6 درصدی نرخ ارز موثر حقیقی و افزایش یک درصدی در صادرات غیر نفتی نیز منجر به افزایش 367/2 درصدی در نرخ ارز موثر حقیقی می شود.