این تحقیق به منظور بررسی عوامل موثر بر نوسانات نرخ ارز و ارائه الگوئی جهت تبدیل به موقع ارزها با توجه به نوسانات نرخ های ارز و مدیریت بهینه پرتفوی منابع ارزی بانک توسعه صادرات ایران با هدف حداکثر نمودن بازدهی و به حداقل رساندن ریسک بانک صورت گرفته است. بدین منظور ابتدا مهمترین ارزهای موجود در سبد ارزی بانکها شناسایی گردیده و ارتباط بین آنها طی دوره 1388-1384 به صورت فصلی و ماهانه و با استفاده از نرم افزار spss و از طریق آزمون پیرسون مورد آزمون قرار گرفت. نتایج نشان داد که طی دوره مورد بررسی، ارزش دلار رابطه معکوس با ارزش سایر ارزها در سبد ارزی بانکها دارد. نتایج حاصل از بررسی رابطه وضعیت باز ارزی هر ارز و نوسانات آن از طریق آزمون نشان داد طی دوره مورد بررسی، تنها بین وضعیت باز ارزی یورو و نوسانات یورو رابطه مستقیم وجود دارد، که نمایانگر ریسک بالای منابع ارزی بانک در طی دوره مذکور می باشد. نتایج حاصل از بررسی عوامل موثر بر نرخ ارز، با استفاده از روش پنل و اثرات ثابت که زیر مجموعه ای از روش پنل است، نشان داد که طی دوره مورد بررسی متغیرهای تولید ناخالص داخلی، رشد سرمایه گذاری و حجم پول رابطه مستقیم و متغیرهای پس انداز ملی و رشد تولید ناخالص داخلی و رشد حجم پول رابطه معکوس با نرخ ارز داشته اند. همچنین نتایج تحقیق نشان داد که ابزارهای مورد استفاده توسط بانک توسعه صادرات جهت شناسایی نوسانات نرخ ارز و انتخاب ترکیب پرتفوی ارزی مناسب نبوده است. همچنین طی بررسی های انجام شده با استفاده از نرم افزار maple، مشخص گردید که پرتفوی ارزی بانک توسعه صادرات ایران حداکثر سودآوری و حداقل ریسک را به همراه نداشته است. در پایان یک مدل آینده نگر جهت شناسایی نوسانات نرخ ارز و انتخاب پرتفوی ارزی ارائه گردید. واژگان کلیدی: نرخ ارز، نوسانات نرخ ارز، پرتفوی ارزی، وضعیت باز ارزی، بازار بین بانکی، بانک توسعه صادرات ایران

عوامل گوناگونی می تواند به توسعه یافتگی بازار کمک کنند در این تحقیق به دنبال بررسی نقش شرکت های کارگزاری فعال در بورس اوراق بهادار در توسعه بازار سرمایه ایران هستیم. این تحقیق از نظر هدف کاربردی و از نظر روش گردآوری داده ها میدانی بوده است. در این تحقیق با استفاده از پرسش نامه به بررسی یک نمونه 400 تایی از کارشناسان نهادهای مالی فعال در بازار سرمایه پرداخته شد. به منظور توصیف داده های این تحقیق از نرم افزار spss و برای آزمون فرضیات تحقیق از نرم افزار lisrel استفاده شد. بر اساس نتایج حاصل از تجزیه و تحلیل داده های پرسش نامه مشخص شد که انجام فعالیت بازار گردانی، کارگزاری/ معامله گری، تاسیس صندوق های سرمایه گذاری مشترک، مشاور سرمایه گذاری و سبدگردانی می توانند به توسعه بازار سرمایه کمک کنند و انجام فعالیت مشاوره عرضه و پذیرش و پردازش اطلاعات مالی توسط شرکت های کارگزاری نمی تواند به توسعه بازار سرمایه کشور کمک کند. بر اساس نتایج بدست آمده می توان اظهار نمودکه سازمان بورس و اوراق بهادار به عنوان اصلی ترین متولی و نهاد ناظر بازار سرمایه کشور در اعطای مجوز سبدگردانی، مشاور سرمایه گذاری، تاسیس صندوق و بازار گردانی به شرکت های کارگزاری را تسهیل کند و اعطای این مجوز ها به شرکت های کارگزاری را نسبت به مجوزهایی مثل عرضه و پذیرش وپردازش اطلاعات مالی اولویت داشته باشد.

هدف این تحقیق، بررسی رابطه میان عدم تقارن اطلاعاتی و روش های تامین مالی در بورس اوراق بهادار تهران است. در این مطالعه، برای اندازه گیری عدم تقارن اطلاعاتی از دامنه تفاوت قیمت پیشنهادی خرید و فروش نسبی سهام و جهت اندازه گیری روش های تامین مالی از متغیرهای خالص تغییر در تامین مالی داخلی، خالص تغییر در بدهی های ایجاد شده به منظور تامین مالی و خالص تغییر در تامین مالی خارجی (سهام)، استفاده شده است. در این تحقیق شش متغیر کنترلی تاثیرگذار بر روش های تامین مالی شامل اندازه شرکت، نسبت دارایی های مشهود، فرصت های رشد، سودآوری، ارزش بازار شرکت و شاخص بازده سهام؛ در نظر گرفته شده است. فرضیات تحقیق بر مبنای یک نمونه آماری متشکل از 104 شرکت برای یک دوره سه ساله، از سال 1388 الی 1390 و با استفاده از مدل رگرسیون چند متغیره و روش داده های تلفیقی مبتنی بر حداقل مربعات تعمیم‎یافته مورد آزمون قرار گرفته است. نتایج تحلیل داده ها حاکی از این است که میان عدم تقارن اطلاعاتی و روش های تامین مالی رابطه معنی داری وجود دارد، به نحوی که، عدم تقارن اطلاعات دارای اثرات منفی و معنی داری بر خالص تغییر در تامین مالی خارجی (سهام) و خالص تغییر در بدهی های ایجاد شده به منظور تامین مالی، است و همچنین، نتایج تخمین مدل با رویکرد خالص تغییر در تامین مالی داخلی نشان می دهد که عدم تقارن اطلاعات دارای اثرات مثبت و معنی داری بر روی این روش تامین مالی است.

این تحقیق تلاشی است برای بررسی منابع اطلاعاتی موثر بر تصمیم سرمایه گذاران حقیقی بورس و اوراق بهادار تهران. پژوهش حاضر کاربردی- توصیفی و از نوع پیمایشی می باشد. جامعه مورد بررسی، کلیه سرمایه گذاران حقیقی بورس و اوراق بهادار تهران می باشند. در این تحقیق ابتدا نظرات اساتید و صاحب نظران حوزه ی اوراق بهادار مورد بررسی قرار داده شد و سپس 384 پرسشنامه از سهامداران حقیقی بازار بورس اخذ گردید. مدل تحقیق از هشت متغیر مستقل و یک متغیر وابسته تشکیل شده است که متغیر های مستقل عبارتند از منابع اطلاعاتی بازار اوراق بهادار و متغیر وابسته تصمیم سرمایه گذار حقیقی می باشد. مدل تحقیق با استفاده از متدلوژی آزمون صوری، آزمون گردید و پس از تایید برای تحلیل داده ها از آزمون t مستقل استفاده شد. نتایج تحقیق حاکی از تایید کلیه فرضیات می باشد.

بررسی رابطه حجم معاملات، تغییر قیمت و بازده سهام از موضوعاتی است که از سال 1959 تاکنون مورد توجه شدید محققان مالی و اقتصادی قرار داشته است و اهمیت این رابطه به گونه ای است که در وال استریت ضرب المثلهایی درباره حجم معاملات و تغیرات قیمت ساخته شده است. بورس اوراق بهادار و بازار سرمایه در ایران بازار جوانی است و گاها دیده شده است که خیلی از مبادله گران جزء در بازار سرمایه از حرکات حجم معامله و یا تغییرات قیمت برای تصمیمات آنی و کوتاه مدت خود چشم پوشی نمی کنند و تغییرات قیمت و حجم معاملات را ناشی از اخبار و اطلاعاتی می دانند که ممکن است به گوش آنها نرسیده باشد. در این مطالعه سعی شده است روابط همزمان و علی بین حجم معاملات و تغییرات قیمت و همچنین رابطه بین تغییرات حجم معاملات و نوسانات بازده سهام مورد بررسی قرار بگیرد. برای آزمون های فوق از حجم معاملات ماهانه کل بورس اوراق بهادار به عنوان حجم معاملات و تغییرات ماهانه شاخص به عنوان بازده در یک بازه زمانی از ابتدای سال 1380 تا انتهای سال 1391 که شامل یک دوره 12 ساله می باشد استفاده شده است. بری آزمون فرضیه های تحقیق از مدل های ریشه واحد برای بررسی مانایی داده ها، مدل خود رگرسیون برداری (var) برای بررسی ارتباط همزمان، آزمون علیت گرنجر برای بررسی رابطه علی و مدل مارکف سوئیچینگ جهت بررسی ارتباط بین تغییرات حجم معاملات و نوسانات بازده استفاده شده است. نتایج این تحقیق ارتباط همزمان بین حجم معاملات و بازده سهام و یک ارتباط بازخوردی (دو طرفه) بین حجم معاملات و بازده سهام را تأیید کرده است اما این فرضیه که حجم معاملات علیت بازده سهام می باشد و اطلاعات به صورت همزمان به بازار وارد می شود تأیید نشده ولی این فرضیه که بازده سهام علیت حجم معاملات می باشد تأیید شده است. همچنین با توجه به شناسایی سه رژیم صفر (رکود)، رژیم یک (رونق اقتصادی اول) و رژیم دو (رونق اقتصادی دوم) فرضیه ارتباط بین تغییرات حجم معاملات و نوسانات بازده سهام تأیید به گونه ای که در رژیم رونق دوم یک ارتباط مثبت در سطح معناداری کمتر از 1 درصد پذیرفته شده است.

دراین رساله به منظور استفاده بهینه از مواد لینوسلولزی (غیرجنگلی) موجود در ایران،امکان استفاده از سرشاخه های درختان میوه با چوب صنوبر در ساخت تخته خرده چوب مورد بررسی قرارگرفته، برای ساخت تخته ها از رزین اوره فرم آلدئید به میزان ده درصد وزن خشک چوب و کلرور آمونیم به عنوان کاتالیزور استفاده گردیده است . ازمجموع عوامل و سطوح مربوطه 5 تیمار برای آزمایشهای مرحله اول و 18 تیمار برای آزمایشهای مرحله دوم حاصل شد. درشرایط آزمایشگاهی 4 تخته ازهر تیمار ساخته شده و خواص فیزیکی و مکانیکی آنها طبق آئین نامه d1057 استاندارد astm اندازه گیری گردیده. آزمایشهای موردنظر در دو مرحله صورت پذیرفت . فاکتور متغیر آزمایشهای مرحله اول گونه چوبی بود و نسبت مصرف سرشاخه های درختان میوه وچوب صنوبر در پنج تیمار مورد مطالعه قرارگرفت . عوامل متغیر آزمایشهای مرحله دوم رطوبت کیک خرده چوب ، زمان و سرعت بسته شدن پرس درنظر گرفته شده بود.سطو عوامل متغیر به شرح زیر می باشد: نسبت گونه ها 0،25،50،75،100 درصد رطوبت کیک خرده چوب 12،14،16 درصد (نسبت به وزن خشک ذرات چوب) زمان پرس 4/5،6،7/5 د سرعت بسته شدن پرس 5 و 10 میلیمتر درثانیه نتایج این بررسی نشان می دهد که زیاد شدن سرشاخه درختان میوه در ماده اولیه مورد استفاده باعث کاهش مقاومت خمشی و چسبندگی داخلی تخته ها گردیده و میزان جذب آب و واکشیدگی ضخامت تخته را افزایش داده است ، علت این تغییرات رامی توان به جرم ویژه نسبتا زیاد سرشاخه ها و درصد بالای پوست درماده اولیه نسبت داد.درآزمایشهای مرحله دوم از سرشاخه های درختان میوه و چوب صنوبر به نسبت مساوی استفاده شده و تاثیر عوامل متغیر پیش گفته برخواص مهم تخته های ساخته شده مورد ارزیابی و تحلیل قرار گرفته . براساس نتایج حاصله، افزایش رطوبت کیک خرده چوب از 12 به 16 درصد موجب بهبود اغلب صفات مورد مطالعه مانند مقاومت خمشی، جرم ویژه، جذب آب و پایداری ابعاد تخته ها گردیده است . تنها چسبندگی داخلی این تخته ها در محدوده رطوبتی 14 تا 16 درصد به علت تجمع بخارآب درلایه میانی کیک کاهش یافته است . تغییرات زمان پر4/5 تا 7/5 دقیقه برمقاومت های خمشی، برشی و جرم ویژه تاثیر مثبت داشته وآنها رابهبود بخشیده است ، ولی میزان جذب آب و واکشیدگی ضخامت تخته ها تاحد 6 دقیق کاهش یافته و از 6 تا 7/5 دقیقه افزایش یافته است . سرعت بسته شدن پرس از دیگ عوامل متغیر آزمایشهای مرحله دوم بود . تغییرات سرعت بسته شدن پرس از 5 به 0 میلیمتر درثانیه تاثیر قابل ملاحظه ای بر مقاومت های خمشی و برشی نمونه ها داشته است .این افزایش ، مقاومت خمشی تخته های مورد مطالعه رابهبود بخشیده و همزمان چسبندگی داخلی آنها راکاهش داده است . بادرنظر گرفتن جنبه های گوناگون نتایج بدست آمده، حداپتیمم عوامل متغیر دراین آزمایشها رامی توان، 14 درصد برای رطوبت کیک خرده چوب ، 6 دقیقه برای زمان پرس و 10 میلیمتر درثانیه برای سرعت بسته شدن پرس دانست .

دراین بررسی با استفاده از جایگزین کردن کمیتی از ماده معدنی پرلیت بجای خرده چوب و تغییر شرایط ساخت ، توسط دو نوع رزین اوره و فنل فرم آلدئید اقدام به ساخت تخته خرده چوب گردیده و ویژگیهای جرم ویژه، میزان جذب آب و واکشیدگی ضخامت در مدت 2 و 24ساعت غوطه وری مقاومت خمشی، مقاومت برشی و مقاومت به آتش آنها مورد اندازه گیری، تجزیه و تحلیل و مقایسه قرار گرفته است . خرده چوب مورد استفاده از گونه صنوبر، رزین فنل فرم آلدئید مورد استفاده بصورت مایع از نوع محلول در الکل و رزین اوره فرم آلدئید مورد استفاده بصورت پودر بوده است . عوامل متغیر و سطوح انتخاب شده در این بررسی به شرح زیر می باشد. - میزان مصرف پرلیت 0،15،25 درصد. - نوع رزین، درجه حرارت (8 فنل، 200 درجه سانتی گراد)، (8 فنل، 220 درجه سانتی گراد)، (10 اوره، 170درجه سانتی گراد)، (10 اوره، 190 درجه سانتی گراد). - زمان پرس 6 و 8 دقیقه از ترکیب سطوح عوامل متغیر تعداد 24 تیمار حاصل گردید که از هرتیمار تعداد 4 تکرار (تخته) در شرایط آزمایشگاهی ساخته شد. تهیه نمونه های آزمونی و اندازه گیری خواص فیزیکی و مکانیکی آنها مطابق با دستورالعمل استاندارد ملی ایران شماره های (2942 و 2330) و استاندارد astm شماره (-1037 d) و استاندارد bs شماره (476) انجام پذیرفت . ازتجزیه و تحلیل نتایج حاصل از مشاهدات مربوط به صفات اندازه گیری شده چنین استنباط می شود که، دو تیمار ذیل به لحاظ دارا بودن حد اپتیمم و مورد قبول ویژگیهای اندازه گیری شده بعنوان تیمارهای برتر جهت مصارف ساختمانی معرفی گردند. تخته هایی که درمصارف بیرونی ساختمان بکار برده خواهند شد . تحت شرایط 25 درصد پرلیت ، رزین فنل فرم آلدئید با درجه حرارت پرس 220درجه سانتی گراد و زمان پرس 8 دقیقه . و تخته هایی که درمصارف داخلی ساختمان بکار برده خواهند شد، تحت شرایط 25 درصد پرلیت ، رزین اوره فرم آلدئید، درجه حرارت 170 درجه سانتی گراد و زمان پرس 8 دقیقه ساخته شوند.

در این بررسی پوست درختان توسکا و بلوط جهت استخراج قلیائی انتخاب گردیدند. بهترین شرایط از نظر راندمان و ترکیبات فنولی فعال برای استخراج پوست توسکا و بلوط ، حرارت 90درجه سانتیگراد و زمان استخراج 60 دقیقه بدست آمده است. با توجه به عدد استیاسنی بدست آمده برای توسکا 28/90 درصد و بلوط 70درصد و با دستیابی به راندمان خالص استخراج پوست بلوط 07/24 درصد و توسکا 44/21 درصد مقدار ترکیبات فنولی فعال توسکا 35/19 درصد و بلوط 85/16درصد برآورد گردیده است. نسبت به درصد کلی مواد استخراجی پوست بلوط و توسکا، مقدار تانن بترتیب 2/50 و 8/44 درصد برآورد شده است که قسمت عمده آن را تاننهای هیدرولیز شدنی خصوصا الاژی تاننها تشکیل می دهند. مقدار تانن متراکم مواد استخراجی توسکا 3/6درصد و بلوط 2/4 درصد برآورد شده است. کلا نسبت به وزن خشک پوست، بلوط دارای 12درصد و توسکا دارای 6/9 درصد تانن است.