ویراساینس.
مقاله

بررسی معمای صرف ریسک سهام دراقتصاد ایران با استفاده از روش تخمینgmm در مدل s-ccapm

اعظم محمدزاده، دانشجوی دکتری اقتصاد مالی دانشگاه سیستان وبلوچستان، دانشگا ه سیستان و بلوچستان محمدنبی شهیکی تاش، دانشیار دانشکده اقتصاد دانشگاه سیستان و بلوچستان، دانشگاه سیستان و بلوچستان رضا روشن، استادیار دانشکده علوم انسانی دانشگاه خلیج فارس بوشهر

چکیده

یکی از مهمترین شاخه­های علم مالی، الگوسازی و ارزیابی نحوه قیمت­گذاری دارایی­ها است. به همین دلیل در این راستا الگوهای بسیاری در تبیین نحوه قیمت­گذاری دارایی­ها ارائه شده است. مطالعات دو دهه اخیر، بر وجود محدودیت­هایی در مدل­های مربوطه اشاره دارند. از جمله می­توان به ایجاد مسائلی همچون معمای صرف ریسک سهام اشاره کرد. در این مقاله ضمن معرفی و تبیین مبانی نظری معمای صرف ریسک سهام، به بررسی تجربی این پدیده با کمک داده­های فصلی سال­های 1367 تا 1391 بورس اوراق بهادار تهران پرداخته شده است. برای بررسی این معما علاوه بر روش مهرا و پرسکات (1985)، از تخمین مدل s-ccapmبا روش gmmنیز استفاده شده است. مدل s-ccapm تعدیلی بر مدل ccapm می­باشد که با ورود پس­انداز به تابع مطلوبیت ایجاد شده است.نتیجه برازش مدل­ها نشان می­دهد که: با توجه به روش اول مقدار صرف ریسک سهام 7/5 بدست آمده است و این رقم نشان از وجود معمای صرف ریسک سهام در اقتصاد ایران دارد چرا که با استفاده از داده­های تجربی مقدار صرف ریسک 129/0 است. اما در روش دوم، مقدار صرف ریسک سهام 4/0 بدست آمده است و این امر دلالت بر این دارد که با تعدیلاتی در مدل ccapm پایه می­توان به حل این معما کمک کرد.

اسناد مشابه

  • بررسی معمای صرف ریسک سهام دراقتصاد ایران با استفاده از روش تخمینGMM در مدل S-CCAPM

    مقاله۲۰۱۶دانش مالی تحلیل اوراق بهاداراعظم محمدزاده، رضا روشن، محمدنبی شهیکی تاش

    یکی از مهمترین شاخه­های علم مالی، الگوسازی و ارزیابی نحوه قیمت­گذاری دارایی­ها است. به همین دلیل در این راستا الگوهای بسیاری در تبیین نحوه قیمت­گذاری دارایی­ها ارائه شده است. مطالعات دو دهه اخیر، بر وجود محدودیت­هایی در مدل­های مربوطه اشاره دارند. از جمله می­توان به ایجاد مسائلی

  • پیش‌بینی صرف ریسک سهام : شواهد تجربی از مدل ترکیبی PEG

    مقاله۲۰۱۷دانش سرمایه گذاریصابر شعری، علی ثقفی، علی رحمانی، محمد تشرفی

    قیمت‌گذاری دارایی‌های مالی و شناسایی عوامل ریسک مهم، از موضوعات بنیادی تئوری مالی است. در این تحقیق ابتدا با استفاده از بینش‌های مدل CAPM و مدل سه عاملی فاما و فرنچ (1993)، مدل ترکیبی PEG و مدل چهار عاملی توسعه داده شد. با بهره‌گیری از اطلاعات مالی 270 شرکت پذیرفته شده در بورس او

  • بررسی معمای صرف سهام با استفاده از تابع مطلوبیت بازگشتی اپستین و زین در بازار بورس اوراق بهادار ایران ( به وسیله توابع اویلر و روش GMM)

    مقاله۲۰۱۷پژوهشنامه اقتصاد کلانمرجان رادنیا، مصیب پهلوانی، محمد نبی شهیکی تاش، رضا روشن

    در این مقاله پس از معرفی و تبیین مبانی نظری معمای صرف سهام، به بررسی توانایی مدل قیمت گذاری دارایی های سرمایه ای مبتنی بر مصرف با استفاده از مطلوبیت بازگشتی به کمک داده های بورس اوراق بهادار تهران طی سالهای 1367- 1393 با استفاده از روش GMM پرداخته شده است. نتایج حاصل از تحقیق گوی

  • معمای صرف سهام در چارچوب مدل عادات با توابع واکنش فازی: شواهدی از ایران

    مقاله۲۰۱۸دانش مالی تحلیل اوراق بهادارسولماز صفری، علیرضا عرفانی

    شرایط اقتصادی و بازار سهام بر صرف سهام تأثیر بالایی می­تواند داشته باشد. بر این اساس، هدف مطالعه حاضر، کمک به حل معمای صرف سهام با ترکیب رژیمهای اقتصاد و بازار توسط متغیرهای مجازی فازی بوده­است. رژیمهای ترکیبی اقتصاد و بازار تحت عنوان توابع واکنش فازی وارد مدل قیمت گذاری دارایی ب

  • مدل سازی معمای صرف سهام توسط منطق فازی: شواهدی از ایران

    مقالهمدلسازی اقتصادیعلیرضا عرفانی، دانشیار اقتصاد دانشگاه سمنان سولماز صفری، دانشجوی دکتری علوم اقتصادی دانشگاه سمنان

    هدف این مقاله بررسی معمای صرف سهام، در چارچوب مدل قیمت گذاری دارایی بر اساس مصرف، با استفاده از داده های فصلی 1371-1393 است. نتایج، وجود معما را برای بازه زمانی یاد شده تأیید می کند. بنابراین، با استفاده از مدل قیمت گذاری دارایی بر اساس مصرف در چارچوب عادات و ترکیب رژیم های بازار

  • مقایسه مدل­های قیمت­گذاری دارایی­های سرمایه ­ای مبتنی بر مصرف (ccapm) و مبتنی بر مخارج مصرفی بخش مسکن (hccapm) در توضیح بازده سهام در ایران

    مقالهنظریه های کاربردی اقتصاداعظم محمدزاده، دانشجوی دکتری اقتصاد مالی دانشگاه سیستان و بلوچستان محمدنبی شهیکی تاش، دانشیار دانشکده اقتصاد دانشگاه سیستان و بلوچستان رضا روشن، استادیار اقتصاد دانشگاه خلیج فارس بوشهر

    یکی از مهم­ترین مسائل مهم در حوزه اقتصاد مالی، قیمت­گذاری دارایی­های سرمایه­ای است. به طوری ­که در این زمینه مدل­های گوناگونی معرفی شده و در اقتصادهای مختلف مورد آزمون قرار گرفته است. از جمله این مدل­ها مدل قیمت­گذاری دارایی­های سرمایه­ای مبتنی بر مصرف (ccapm) است که در آن تغییرا