بررسی رابطه تقسیم سود، فرصت های سرمایه گذاری و تامین مالی خارجی در طی چرخه عمر شرکت
چکیده
سیاست تقسیم سود همواره با سایر تصمیم های مالی شرکت در تعامل است و این رابطه تعاملی تحت تأثیر شرایط مختلف قرار میگیرد. از جمله مهمترین عوامل تأثیرگذار بر رابطه بین سیاست تقسیم سود و سایر تصمیم های مالی چرخه عمر شرکت است. در این مقاله با در نظر گرفتن چرخه عمر شرکتها، به بررسی رابطه بین سود تقسیمی، فرصتهای سرمایهگذاری و تامین مالی خارجی پرداخته شده است. نمونه شامل 105 شرکت، بین سالهای 1382 تا 1391 انتخاب شده است. برای آزمون فرضیهها از رگرسیون چندگانه به روش ترکیبی استفاده شده است. برای تفکیک شرکتها به مراحل چرخه عمر از پژوهش آنتونی و رامش [17] استفاده شد. نتایج حاصل از آزمون فرضیهها نشان می دهد که بین سود تقسیمی و فرصتهای سرمایه گذاری در مرحله رشد رابطه معناداری وجود دارد، در حالی که در مرحله بلوغ بین سود تقسیمی و فرصتهای سرمایهگذاری رابطه معناداری وجود ندارد. علاوه بر این، در مرحله رشد بین سود تقسیمی و تامین مالی خارجی رابطه معناداری وجود ندارد، در حالی که در مرحله بلوغ بین این متغیرها رابطه معنادار وجود دارد.