بررسی واکنش سرمایه گذاران نسبت به رویدادهای ناگهانی در بورس اوراق بهادار تهران
چکیده
یکی از عوامل مهم در تصمیمهای سرمایهگذاران، رویدادهای ناگهانی اقتصادی و سیاسی است که در زمان خریدوفروش سهام بر تصمیمگیری تأثیر میگذارد و قیمت سهام را در جهت مطلوب یا نامطلوب تغییر میدهد. هدف پژوهش حاضر، بررسی واکنش سرمایهگذاران نسبت به رویدادهای ناگهانی در بورس اوراق بهادار تهران است. برای دستیابی به این هدف، بهمثابۀ نمونهای از رفتار سرمایهگذاران، بازده روزانه از سالهای 1386- 1391 بر اساس فرضیۀ اطلاعات مبهم بررسی شده است. یافتهها نشان میدهد با وقوع رویدادهای ناگهانی، نوسانهای بازده افزایش مییابد. همچنین بر اساس نتایج پژوهش، دربارۀ اخبار مطلوب واکنش سرمایهگذاران منطبق بر پیشبینی فرضیۀ اطلاعات مبهم است؛ به این معنا که بازده های غیرعادی سهام طی دورۀ بعد از ورود اطلاعات، مطلوب مثبت است، ولی دربارۀ اخبار نامطلوب این فرضیه صدق نمیکند. به بیانی، رفتار بعد از اخبار خوب پیرو فرضیۀ اطلاعات مبهم است، اما بعد از اخبار بد از این فرضیه پیروی نمیکند. همچنین برای هردو حالت رویداد مطلوب و نامطلوب، تعدیل قیمت سهام رو به پایین بوده است.