برآورد توابع واکنش سیاست های پولی با استفاده از رگرسیون کوانتایل در ایران

سیاست پولی به عنوان اهرمی در دست بانک مرکزی قرار دارد و در راستای رسیدن ثبات اقتصادی و کنترل قیمت ها به کار گرفته می شود. بنابراین بررسی تابع واکنش بانک مرکزی ایران برای نشان دادن میزان قاعده-مندی بانک مرکزی در پاسخ به شکاف تولید و تورم مفید به نظر می رسد. در این مطالعه از تابع واکنش بانک مرکزی نسبت به انحراف از تولید و تورم بر اساس قاعده تیلور استفاده شده است. رویکردی که اخیراً توجه بسیاری را به خود جلب کرده است این است که میزان حساسیت بانک مرکزی نسبت به دو هدف یعنی شکاف تولید و انحراف تورم در ادوار مختلف تجاری متفاوت است، بنابراین در این مطالعه مدل ها با بهره گیری از داده-های دوره زمانی 1353-1389 براساس روش رگرسیون معمولی برای زمانی که واکنش بانک مرکزی متقارن است و روش رگرسیون کوانتایل برای زمانی که واکنش بانک مرکزی نامتقارن است، برآورد شده اند. در حالت عدم تقارن، واکنش بانک مرکزی در دوره های رکود و رونق متفاوت است. نتایج حاکی از آن است که در معادله مربوط به واکنش بانک مرکزی در مدل بدون هموارسازی رشد حجم پول، در حالت تقارن تابع واکنش، ضرایب مربوط به متغیرهای انحراف از تورم و شکاف تولید معنادار نیستند. برای مدل با هموار سازی نرخ رشد پایه پولی واکنش متغیر سیاستی نرخ رشد پایه پولی، در پاسخ به انحراف تورم معنی دار است. در حالت عدم تقارن واکنش بانک مرکزی ، بانک مرکزی در دوره های رکود و رونق نسبت به شکاف تولید واکنشی از خود نشان نمی دهد و نسبت به انحراف از تورم واکنشی خلاف انتظار از خود نشان می دهد. نتایج بوت استرپ درگرسیون کوانتایل نیز نتایج رگرسیون کوانتایل را تأیید می کند.