تاثیر حاکمیت شرکتی بر حساسیت سرمایه گذاری به جریان های نقدی

هدف از انجام این پژوهش، بررسی تاثیر حاکمیت شرکتی بر حساسیت سرمایه¬گذاری به جریان¬های نقدی، حساسیت وجه نقد به جریان¬های نقدی و دسترسی به منابع مالی خارجی می¬باشد. حاکمیت شرکتی سیستمی است که از طریق آن، واحدهای تجاری نظارت و کنترل می¬شوند. حساسیت سرمایه-گذاری به جریان¬های نقدی اشاره به تغییرات مخارج سرمایه¬ای در قبال تغییرات جریان¬های نقدی دارد. حساسیت وجه نقد به جریان¬های نقدی نیز، بیانگر درصد تغییرات وجه نقد در قبال تغییرات جریان¬های نقدی می-باشد. این پژوهش از نوع پژوهش¬های آرشیوی بوده و مبتنی بر داده¬های تابلویی (پنل دیتا) می¬باشد. در این پژوهش اطلاعات 99 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طی دوره زمانی 1381 تا 1390 جمع¬آوری و تجزیه¬و¬تحلیل شده¬ است. نتایج این تحقیق نشان می¬دهد شرکت¬هایی که دارای حاکمیت شرکتی ضعیفی هستند، حساسیت سرمایه¬گذاری به جریان¬های نقدی بالاتری دارند و در هنگام تصمیم¬گیری¬های سرمایه¬گذاری به جریان¬های نقدی داخلی تاکید بیشتری دارند. اما بین حاکمیت شرکتی و حساسیت وجه نقد به جریان¬های نقدی رابطه معناداری یافت نشد. هم¬چنین، این تحقیق نشان داد که وجود حاکمیت شرکتی قوی در شرکت¬ها باعث دسترسی آسان¬تر به منابع تامین مالی خارجی می¬شود. کلید¬واژه: حاکمیت شرکتی، حساسیت سرمایه¬گذاری به جریان¬های نقدی، حساسیت وجه نقد به جریان¬های نقدی، منابع مالی خارجی.