سرمایه گذاران در پی کسب سود سعی در انتخاب پرتفوی مناسبی از دارایی ها را دارند. در شرایطی که ریسک اقتصادی و عدم پیش بینی شرایط اقتصادی وجود دارد، سرمایه گذاران سعی می کنند که پرتفوی با حداقل ریسک ایجاد کنند و از نوسانات در سود خود بکاهند. در بورس سر مایه گذاری مهم ترین عامل موثر در تصمیم گیری سرمایه گذاران شاخص قیمت سهام است. که نشان می دهد میزان بازدهی سرمایه گذاران چقدر بوده است. در این تحقیق که برای دوره زمانی 1388-1393در نظر گرفته شده است، بازده سهام 594.52درصد می باشد. تغییرات شاخص قیمت سهام خود تابعی از عوامل درونزا و برونزا است. یکی از متغیرهایی که در پرتفوی سرمایه گذاران ایرانی دارای اهمیت است، طلا می باشد. قیمت جهانی طلا معرف بسیاری از تحولات پولی و مالی بین الملی است. طلا یک پول کالایی و پشتوانه ارزی برای سرمایه گذاران است. در این تحقیق نااطمینانی قیمت طلا بر شاخص بورس مورد بررسی قرار گرفته است، برای این منظور ابتدا از طریق egarch نااطمینانی طلا برآورد شده است و سپس اثرات متغیر برآوردی در مدل var بر شاخص بورس مورد بررسی قرار گرفت نتایج نشان می دهد نااطمینانی قیمت طلا اثر معنی داری بر شاخص سهام در بلند مدت نداشته است. اما در کوناه مدت اثر دارد.