بررسی حساسیت سرمایه گذاری به جریان های نقدی عملیاتی با در نظر گرفتن اثر کنترل دولت

مدیران جهت سرمایه¬گذاری در پروژه¬های سرمایه¬ای همواره به دنبال تامین منابع مالی مناسب می¬باشند. منابع مالی که مدیران می¬توانند از آنها استفاده کنند به 3 دسته منابع مالی خارجی، انتشار سهام و منابع مالی داخلی تقسیم می¬شوند. یکی از منابع مالی داخلی جریان¬های نقدی عملیاتی شرکت¬ها است. هدف تحقیق حاضر بررسی حساسیت سرمایه¬گذاری به جریان¬های نقدی عملیاتی با در نظر گرفتن اثر کنترل است. برای این منظور مدل¬های رگرسیون چند متغیره چند متغیره برای داده¬های ترکیبی برآورد گردید.داده¬های مورد نظر از 68 شرکت تولیدی پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طی دوره 1381-1390 جمع¬آوری شده است. یافته-ها نشان می¬دهد که ارتباط بین سرمایه¬گذاری و جریان¬های نقدی عملیاتی غیریکنواخت است. و ارتباط بین سرمایه¬گذاری و جریان¬های نقدی عملیاتی مثبت مستقیم و جریان¬های نقدی عملیاتی منفی معکوس است. هم¬چنین حساسیت سرمایه¬گذاری به جریان¬های نقدی در شرکت¬های دولتی بیشتر از شرکت¬های خصوصی است.