تحلیل نظری و تجربی تأثیر توان رقابتی بازار محصول بر بازده سهام شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران
چکیده
بازده سهام یکی از معیارهای اساسی برای تصمیم گیری در بورس اوراق بهادار است. بازده سهام خود به تنهایی محتوایی اطلاعاتی دارد که بیشتر سرمایهگذاران بالفعل و بالقوه در تجزیه و تحلیل مالی و پیش بینیهای خود از آن استفاده میکنند. مطالعات متعددی در مورد بازده سهام انجام گرفته است که نشان میدهد بازده سهام تحت تأثیر متغیرهای گوناگون قرار میگیرد. توان رقابتی بازار محصول از جملۀ این عوامل است. هدف اصلی این پژوهش بررسی تأثیر توان رقابتی بازار محصول بر بازده سهام است. معیارهای رقابت بازار محصول در این پژوهش، شامل شاخصهای تمرکز در صنعت، قابلیت جانشینی کالا، اندازۀ بازار، شاخص q توبین و موانع ورود (شدت سرمایه گذاری) هستند. برای این منظور، نمونهای شامل 87 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در دورۀ زمانی سالهای 1382 تا 1391 به روش دادههای تابلویی ارزیابی شده اند. نتایج پژوهش نشان میدهد از میان شاخصهای معرفی شده، تمرکز صنعت، قابلیت جانشینی کالا، اندازۀ بازار و شاخص q توبین بر بازده سهام شرکت های مذکور، تأثیر منفی و معنادار داشته است؛ ولی موانع ورود بر بازده سهام تأثیر معناداری نداشته است؛ بنابراین می توان نتیجه گرفت شرکت های با توان رقابتی بالا، بازده پایینی کسب کردهاند.