آزمون توانایی نیروی حرکت و شکاف ارزش افزودۀ اقتصادی و معیارهای سنتی ارزیابی عملکرد در پیشبینی بازده سهام
چکیده
این مقاله قصد دارد آثار بازده داراییها، ارزش افزودۀ اقتصادی، شکاف و نیروی حرکت آن را بر بازده سهام شرکت‌های پذیرفتهشده در بورس اوراق بهادار تهران طی سالهای 1388 تا 1392 بررسی کند. شکاف و نیروی حرکت ارزش افزودۀ اقتصادی، معیارهای نسبتاً جدید ارزیابی عملکرد شرکت هستند که هر دو بر پایۀ مفهوم ارزش افزودۀ اقتصادی تدوین و معرفی شدهاند. در مقابل، ارزش افزودۀ اقتصادی و بازده داراییها بهعنوان روشهای سنتی و متداول ارزیابی عملکرد شرکت تلقی می شوند. یافتههای پژوهشهای پیشین نشان دهندۀ برتری دو معیار شکاف و نیروی حرکت ارزش افزودۀ اقتصادی بر روشهای سنتی ارزیابی عملکرد شرکت است. در این پژوهش، برای آزمون فرضیهها از مدل رگرسیون خطی چندگانه استفاده شده است. نتایج پژوهش حاضر نشان میدهد تأثیر سه متغیر بازده داراییها، شکاف و نیروی حرکت ارزش افزودۀ اقتصادی بر بازده سهام شایان توجه و از نظر آماری معنادار است. متغیرهای بازده داراییها و شکاف ارزش افزودۀ اقتصادی رابطۀ مثبت و معناداری با بازده سهام دارند، اما مشاهده میشود که رابطۀ نیروی حرکت ارزش افزودۀ اقتصادی و بازده سهام، منفی و معنادار است.