بهینه‌سازی سبد سرمایه گذاری سهام بر اساس مدلهای چند متغیره garch : شواهدی از بورس اوراق بهادار تهران
چکیده
در این مقاله، بهمنظور بهینه‌سازی سبد سرمایهگذاری متشکل از سهام صنایع منتخب فرآوردههای نفتی، خودرو و ساخت قطعات، ماشینآلات برقی، استخراج کانیهای فلزی عضو سازمان بورس اوراق بهادار تهران، ابتدا ماتریس کوواریانس شرطی زمان ـ متغیر بر اساس مدلهای چند متغیرهی ناهمسان واریانس (1, 1) diagonal-vech، (1, 1) ccc و (1, 1) diagonal-bekk تخمین زده شده است، سپس بهینه‌سازی سبد با رویکرد حداقلسازی ریسک سبد سرمایهگذاری سهام بر اساس تئوری پورتفوی مارکوویتز انجام شده و وزنهای بهینهی صنایع چهارگانهی منتخب در طی زمان مشخص شدهاند. نتایج بهینه‌سازی بیانگر آن است که طی هر سه مدل گفته شده، وزن بیشتر در سبد سرمایهگذاری، به صنایعی اختصاص داده شده است که نوسانات کمتری در بازدهی سهام آن صنایع وجود داشته است. همچنین وزن بهینه در طول زمان، برای صنایعی که نوسانات بازدهیشان افزایش داشته است، در حال کاهش بوده و برعکس در صورت کاهش نوسانات در بازدهی و در طی زمان، سهم بهینه از سبد افزایش یافته است.