بررسی پدیده واکنش کمتر از حد در بورس اوراق بهادار تهران
چکیده
در طی چند سال گذشته، مطالعات تجربی زیادی و به روش های گوناگون چگونگی پیش بینی بازدهی دارایی ها بر اساس اطلاعات عمومی در دسترس را مورد بررسی قرار دادند. این مطالعات اعتبار فرضیات بازار کارا را که در سال 1970 توسط فاما بیان شد، زیر سوال بردند. این مطالعات سبب پیدایش و بروز استثنائاتی در بازار سرمایه شد که توسط مدل های رایج فرضیه بازار کارا قابل تبیین نبودند، لذا نظریه ای به نام مالی رفتاری مطرح گردید. تورش های رفتاری سرمایه گذاران از جمله واکنش کمتر از حد نسبت به اخبار و اطلاعات منتشره از سوی شرکت ها نیز یکی از مباحث مالی رفتاری می باشد. فرضی? واکنش کمتر از حد، نشات گرفته از پدیده ای ایست که، مفهوم آن عبارت است از اینکه، سرمایه گذاران در زمان پیش بینی آینده یا بهتر است بگوئیم اکتشاف وضعیت آینده ، تمایل کمتری به تغییر داشته و اطلاعات قدیمی تر را بر اطلاعات جدیدتر ترجیح می دهند. به عبارت دیگر نسبت به اطلاعات جدید واکنش کم نشان می دهند و با نوعی محافظه کاری و پیروی از عادات گذشته، آینده را به تصویر می کشند. هدف این تحقیق این است که حضور چنین الگوهایی را در بازده های سهام بازار بورس و اوراق بهادار تهران کشف کند.