بررسی رفتار بتا در رژیم های نوسان مختلف در بورس اوراق بهادار تهران

این مطالعه انتقال های رژیمی در ضریب بتای 30 شرکت برتر از منظر بورس اوراق بهادار تهران و نیز بازده و نوسان های بازار را مورد بررسی قرار می دهد. بدین منظور با استفاده از مدل رگرسیون سوئیچینگ مارکوف، رفتار بازده هفتگی شاخص tedpix و سی سهم طی دوره زمانی 05/01/1388 تا 30/10/1393 بررسی شده است. نتایج نشان می دهد که: 1) مدارک معنا‏داری از سوئیچینگ رژیمی در بازده و نوسان های شاخص وجود دارد. در این میان دو رژیم متمایز شناسایی شد. رژیم اول، با بازده پایین و نوسان‏ بالا موسوم به حالت رکودی بازار سهام و رژیم دوم، با بازده بالا و نوسان‏پذیری پایین موسوم به حالت رونق بازار سهام است. 2) بتاها در طول زمان بی ثبات می باشند و ممکن است که در یک رژیم با مدل capm سازگار باشند در حالی که در رژیم دیگر ناسازگار باشند. 3) مدت زمان ماندگاری در حالت رونق بسیار بیشتر از مدت زمان ماندگاری حالت رکودی است.