تحلیل مقایسه ای نوسانات قیمت نفت و نرخ ارز در بازده صنایع وابسته به پتروشیمی براساس تئوری قیمت گذاری آربیتراژ و مدل رگرسیون پویا
چکیده
عوامل موثر بر قیمت گذاری داراییهای سرمایهای از جمله بحثهای کلیدی در تئوریهای سرمایه گذاری بوده است. بعد از مطرح شدن تئوری قیمت گذاری آربیتراژ، یافتن عوامل ریسک که بوسیله آن بتوان نوسانات بازده سهام را توجیه کرد از اهمیت خاصی برخوردار شد. تحقیقات وسیعی در سطح بین المللی جهت بدست آوردن این عوامل انجام گردید که در بین آنها عوامل کلان اقتصادی جزو عوامل مورد بررسی در سالهای اخیر بوده است. این مقاله درصدد بررسی تأثیر قیمتهای نفت خام بر روی بازده صنایع وابسته به نفت میباشد. با توجه به نوسانات قیمت انرژی، بررسی متغیر نفت به عنوان عامل ریسک در مدل قیمت گذاری داراییها حائز اهمیت است. مدل قیمت گذاری آربیتراژ و مدلهای رگرسیون پویا در این تحقیق مورد استفاده قرار گرفته است و براساس آنها تأثیر عاملهای قیمت نفت خام و نرخ ارز در صرف بازده صنایع فراوردههای نفتی، لاستیک و پلاستیک، محصولات شیمیایی و سرمایه گذاریها از سال 1384 تا سال 1388 مورد بررسی واقع شده است. یافتههای تحقیق حاکی از آن است قیمت نفت خام عاملی مهم و معنی دار در توضیح نوسانات بازده صنایع مذکور میباشد. همچنین عامل نرخ ارز نیز در تمامی چهار صنعت مذکور معنی دار بوده است. مدل های پویا با وقفه های یک تا سه ماهه نیز فقط در مورد صنعت فرآوردههای نفتی معنی دار است و برای صنعت لاستیک و پلاستیک فقط وقفه یک ماه معنی دار است و برای صنایع سرمایه گذاری و محصولات شیمیایی هیچکدام از وقفه ها معنی دار نیستند.