بررسی تاثیر ریسک مالی و تجاری بر ساختار سرمایه شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

تحقیق حاضر به منظور بررسی تاثیر ریسک مالی و تجاری بر ساختار سرمایه شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران صورت گرفته است . تصمیمات مربوط به تامین مالی و تعیین ترکیب بهینه ساختار سرمایه از یک طرف و توجه به ریسک شرکت از طرف دیگر ، از جمله مسائلی است که در تصمیم گیری مدیریت حائز اهمیت است .از معیارهای سود انباشته،وام و سهام برای متغیر ساختار سرمایه و نرخ بازده دارایی برای متغیر ریسک تجاری و سطح بدهی،نسبت حقوق صاحبان سهام به بدهی و نسبت پوشش بهره برای متغیر ریسک مالی استفاده شده است.هدف اصلی این تحقیق تحلیل و تعیین نوع ارتباط ریسک تجاری و ریسک مالی با ساختار سرمایه شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران می¬باشد.فرض اصلی این پژوهش این است که ارتباط معناداری میان ریسک مالی و ساختار سرمایه و همچنین ریسک تجاری و ساختار سرمایه وجود دارد. در این تحقیق ، به دلیل این که روش استفاده از داده¬ها، روش داده¬های ترکیبی است، قبل از اجرای مدل اصلی رگرسیون باید با استفاده از آزمون¬های چاو (f لیمر) و هاسمن، یکی از مدل‏های اثرات ثابت، مشترک یا تصادفی، متناسب با نتایج آزمون انتخاب شود و سپس مدل اصلی رگرسیون بر این مبنا برآورد گردد. اهم نتایج این تحقیق به صورت زیر می¬باشد: • سود انباشته با ریسک تجاری رابطه¬ای معکوس دارد. • سطح بدهی با سود انباشته و سهام، رابطه معنادار و معکوس دارد. • سود انباشته و سهام با ریسک مالی رابطه معنادار و مستقیم دارد. • بین وام (و بدهی بلندمدت) با ریسک تجاری و ریسک مالی با معیار نسبت پوشش بدهی رابطه مستقیم و معناداری وجود دارد.