مدل میانگین – واریانس مارکویتز در انتخاب پرتفوی از دهه 1950 یکی از شناخته ترین مدل ها در مسائل مالی می باشد که تاکنون شاهد تحولات چشمگیری بوده است. نظریه پردازان مالی تلاش بسیاری در کاربردی تر کردن مدل های انتخاب پرتفوی داشته اند که باعث گردیده آنها را به سوی مدل های نوینی سوق دهد. در مقاله حاضر انتخاب پرتفوی به ترتیب در دو حالت مبهم و غیرمبهم مورد مطالعه قرار گرفته، مدل و الگوریتم های مرتبط با...

تا کنون در هر کدام از بخش های پیش بینی قیمت سهام و بهینه سازی پرتفو تحقیقات متعددی انجام گرفته است. اما آن دسته از تحقیقاتی که به پیش بینی پرداخته اند فراتر از آن نرفته اند و در آن دسته از تحقیقاتی که به بهینه سازی پرتفو پرداخته اند از توسعه روش های پیش بینی در بازده سهام استفاده چندانی نبرده اند. پیش بینی بازده سهام از مهم ترین موضوعات مالی است و این بدان علت است که زمانی که پیش بینی ها درست...

پس از فراگیر شدن تئوری های نوین سرمایه گذاری توسط مارکویتز(1952،1957)، تمرکز دانشمندان از انتخاب یک سهام مناسب برای سرمایه گذاری به مدیریت پرتفوی معطوف شد. مدل های متنوعی جهت تشکیل پرتفوی ارائه شده است که عمده آنها بر اساس مدل کلاسیک و بر پایه محاسبه ریسک و بازده دارایی های موجود در پرتفوی محاسبه شده است. از سویی دیگر با گسترش منطق فازی در استفاده از مدل های ریاضی، کاربرد آن در سایر رشته ها و ب...

یکی از مهمترین تصمیماتی که هر سرمایه گذار باید اتخاذ نماید موضوع انتخاب پورتفوی بهینه است. عوامل متعدد بنیادی و یا رفتاری می توانند بر تصمیمات سرمایه گذار اثر بگذارند. در این تحقیق محقق سعی داشته است تا بتواند مدلی برای انتخاب پورتفوی گسترش دهد که به صورتی عملی هر دو بعد رفتاری و بنیادی را در تصمیم گیری سرمایه گذار لحاظ نماید. در این تحقیق برای پوشش دادن بخش رفتاری مدل، با استفاده از مفهوم پایس...

مدیریت ذخایر ارزی از جمله امور بسیار مهم بانکهای مرکزی است که بسته به نوع رژیم ارزی و سیاستهای پولی، اهداف گوناگونی را در این راستا اعمال خواهند نمود. بخصوص تخصیص بهینه دارائیها که نقش مهمی را در این زمینه برعهده دارد. در این پژوهش سعی شده است تا ذخایر ارزی بانک مرکزی ج.ا.ایران مورد بررسی قرار گیرد. مطالعات نشان داده است که اهداف اولیه بانکهای مرکزی، تمایل به حفظ نقدینگی و اجتناب از دارائیها با...

انتخاب سبد سهام یکی از موضاعات مهم در بحث سرمایه گذاری است که در آن سرمایه گذار با گزینه های بیشماری روبروست و باید بهینه ترین آن گزینه ها را انتخاب نماید.مدل مارکویتز از جمله ابزاری است که ما را در انتخاب سبد بهینه یاری می نماید، اما این مدل نیز دارای مفروضات محدود کننده ای است که سرمایه گذار نمی تواند در دنیای واقعی به طور موثری آن را به کار گیرد. با توجه به این مسئله در این تحقیق سعی بر آن ا...

معیارهای سنتی ریسک همانند انحراف معیار و بتا به دلیل عدم تمایز میان نوسانات مطلوب و نوسانات نامطلوب بازده از دیدگاه سرمایه گذار معیارهای مناسبی برای اندازه گیری ریسک و انعکاس آنچه ذهن انسان از مفهوم ریسک درک می کند، نیست. ارزش در معرض ریسک مشروط (cvar) به عنوان جایگزینی برای var، سنجه ای است که از ویژگی انسجام برخوردار بوده و بنابراین نسبت به var از اعتبار بیشتری برخوردار است. ارزش در معرض ریسک...

مطلوبیت مورد انتظار به عنوان یک روش در قیمت گذاری دارایی ها مورد استفاده قرار می گیرد. در این روش فرض بر این است که تمام سرمایه گذاران ریسک گریزند. با این حال این نظریه به علت عدم تشریح چگونگی رفتار سرمایه گذاران مورد انتقاد قرار گرفت. نظریات متعدد دیگری برای ارائه الگوهای واقعی تری از اولویت بندی ریسک توسط کانمن-تورسکی، مارکویتز و فریدمن-سویچ پیشنهاد شد، که در این پایان نامه مورد بحث قرار می گ...

هدف از حل مدل های انتخاب پرتفوی، ارائه ی مجموعه ای از جوابها (پرتفوی های مختلف با ریسک و بازده گوناگون) به تصمیم گیرنده (سرمایه گذار) جهت انتخاب پرتفوی مورد نظر می باشد. در مدل پایه مارکویتز که یک مدل تک هدفه می باشد چنانچه به ازاء مجموعه ای از مقادیر سطح حداقلی بازده، مدل به طور مکرر حل شده و نمودار بازده-ریسک پرتفوی به ازاء جوابهای مختلف ترسیم شود، به مجموعه نقاطی تحت عنوان مرز کارا دست می یا...

تنوع روش های سرمایه گذاری و پیچیدگی تصمیم گیری در دهه های اخیر به شدت گسترش یافته و این رشد گسترده، نیاز به مدل های فراگیر و یکپارچه را ایجاد نموده است. برای پاسخگویی به این نیاز، مدل سازی مالی از پیوند رویکرد مالی و برنامه ریزی ریاضی بوجود آمده است.ارزیابی دارایی های دارای ریسک یکی از مهمترین مسائل مطرح شده پژوهشی در حوزه مالی است. مدل های قیمت گذاری دارایی های سرمایه ای  مختلفی در مالی وجود د...